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繼800億元珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金亮相后，珠海又誕生一只以“投早、投小、投硬科技”為主題的“耐心”投資基金。9月30日，珠海科創(chuàng)長(zhǎng)青創(chuàng)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)長(zhǎng)青基金”）官宣已完成工商主體設(shè)立和備案，目標(biāo)規(guī)模10億元。

該基金為珠海基金三期產(chǎn)業(yè)投資基金下設(shè)的直投基金，由專注于早中期項(xiàng)目投資的珠海科創(chuàng)投平臺(tái)投資運(yùn)作及管理。該基金以直投為策略，主要投向具有成長(zhǎng)潛力的初創(chuàng)期、早期科技型中小企業(yè)，目前已儲(chǔ)備近20個(gè)直投項(xiàng)目。

今年以來(lái)，珠海在母基金和創(chuàng)投領(lǐng)域頻頻發(fā)力。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，科創(chuàng)長(zhǎng)青基金是珠海布局耐心資本、推動(dòng)國(guó)資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)踐行“長(zhǎng)期主義”的最新舉措，將為珠海科技創(chuàng)新生態(tài)注入新的資本動(dòng)能，進(jìn)一步助力珠海因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

壯大耐心資本，存續(xù)期最長(zhǎng)可達(dá)14年

自4月30日中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本”以來(lái)，各地明顯加快了耐心資本的布局速度。如上海、江蘇、廣州等地已先后宣布組建數(shù)十億至百億元級(jí)產(chǎn)業(yè)基金，同時(shí)探索創(chuàng)新了包括延長(zhǎng)基金存續(xù)期至15年等亮眼舉措。

相較于常見的“5+2”模式，科創(chuàng)長(zhǎng)青基金存續(xù)期最長(zhǎng)可至14年，其中投資期8年，退出期4年，并設(shè)有2年的延長(zhǎng)期。同時(shí)，投資基金已投項(xiàng)目退出資金在投資期內(nèi)可循環(huán)投資。

珠海科創(chuàng)投相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前風(fēng)投創(chuàng)投市場(chǎng)正面臨著諸多挑戰(zhàn)，特別是半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等硬科技領(lǐng)域的早中期項(xiàng)目，由于盈利模式不清晰、投資風(fēng)險(xiǎn)較高、且回報(bào)周期長(zhǎng)，國(guó)投機(jī)構(gòu)常常怯于出手。“適當(dāng)延長(zhǎng)存續(xù)期，基金將更有信心和積極性去支持需要長(zhǎng)周期才能實(shí)現(xiàn)科技成果轉(zhuǎn)化的科技企業(yè)，更好落實(shí)國(guó)有資本服務(wù)本地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初衷使命。”

根據(jù)資料，科創(chuàng)長(zhǎng)青基金將重點(diǎn)圍繞泛半導(dǎo)體、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人、新能源、生物醫(yī)藥、智能制造等國(guó)家和珠海市鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向，投資擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)領(lǐng)先地位的科技型中小企業(yè)及具有突出技術(shù)優(yōu)勢(shì)的專精特新企業(yè)。

完善考核機(jī)制，激發(fā)投資新活力

打造耐心資本，離不開基金管理考核機(jī)制的完善和優(yōu)化。

6月19日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，重點(diǎn)提及優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，改革完善基金考核、容錯(cuò)免責(zé)機(jī)制，健全績(jī)效評(píng)價(jià)制度。

目前，多地開始逐步探索建立國(guó)資創(chuàng)投容錯(cuò)機(jī)制。如深圳天使母基金提出，合理容忍正常的投資風(fēng)險(xiǎn)，不將正常投資風(fēng)險(xiǎn)作為追責(zé)依據(jù)，承擔(dān)子基金在具體項(xiàng)目最高40%的投資風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)錫天使投資引導(dǎo)基金提出，整體容虧40%，超過40%的部分由天使基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，不足部分由原天使管理人的收益獎(jiǎng)勵(lì)為限彌補(bǔ)等。

華發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，為最大限度鼓勵(lì)科創(chuàng)長(zhǎng)青基金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，推動(dòng)其成為珠海國(guó)資“長(zhǎng)期主義”投資基金新標(biāo)桿，珠海基金三期產(chǎn)業(yè)投資基金從免責(zé)、容錯(cuò)及考核等多角度進(jìn)行了機(jī)制探索，包括基金不以盈利為目的；對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)不以盈利指標(biāo)作為考核依據(jù)；以及對(duì)基金進(jìn)行整體性績(jī)效評(píng)價(jià)及容錯(cuò)，不對(duì)單個(gè)直投項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)和考核等。

按照要求，科創(chuàng)長(zhǎng)青基金運(yùn)作和管理過程，遵循科技創(chuàng)新規(guī)律、堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，寬容失敗、盡職免責(zé)。通過系列機(jī)制創(chuàng)新與探索，為珠海戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供跨周期資本支撐。

龍頭國(guó)資“領(lǐng)銜”，助力珠海構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)生態(tài)

作為近年來(lái)在創(chuàng)投圈崛起的城市“新星”，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)顯示，目前珠海完成備案的股權(quán)投資基金數(shù)量已接近2000只，在全國(guó)排名第九，廣東排名第二，僅次于深圳。

國(guó)資投資基金成為助推珠海構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要抓手。如珠海前四家科創(chuàng)板上市企業(yè)珠海冠宇、炬芯科技、高凌信息、納睿雷達(dá)，在IPO前均曾獲得來(lái)自珠海國(guó)資投資機(jī)構(gòu)的支持。高景太陽(yáng)能、愛旭股份、京東方華燦、奕斯偉集團(tuán)等行業(yè)龍頭順利落戶珠海，也離不開國(guó)資投資機(jī)構(gòu)的“以投促引”。

其中，作為珠海市科技投資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心平臺(tái)，華發(fā)集團(tuán)從2015年起進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，已成功構(gòu)建全生命周期投資業(yè)務(wù)體系，控股、管理華金資本、珠海科創(chuàng)投、珠海基金、英飛尼迪四大平臺(tái)，在母基金投資和直投領(lǐng)域均積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。不久前正式亮相的800億元規(guī)模珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金，也是由華發(fā)集團(tuán)管理。

以科創(chuàng)長(zhǎng)青基金GP珠海科創(chuàng)投為例，目前，該平臺(tái)已累計(jì)投資引進(jìn)約70個(gè)項(xiàng)目，其中超過36%為首輪投資，60%為A輪及A輪以前，92%符合種子期、初創(chuàng)期中小企業(yè)特點(diǎn)，近五成被投企業(yè)成功入選了國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)和專精特新中小企業(yè)。此外，該平臺(tái)還成功培育了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體失效性分析權(quán)威團(tuán)隊(duì)洪啟集成、原創(chuàng)技術(shù)填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白并領(lǐng)先世界的抗癌新藥企業(yè)貝海生物、新一代全生物基自然可降解PHA生物材料研發(fā)生產(chǎn)領(lǐng)先企業(yè)麥得發(fā)等本地企業(yè)；引進(jìn)落地了國(guó)內(nèi)RISC-V架構(gòu)SoC芯片設(shè)計(jì)及產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的先行者躍昉科技、國(guó)內(nèi)碳化硅銀燒結(jié)設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)硅酷科技、國(guó)內(nèi)首家通過刺晶路線完成巨量轉(zhuǎn)移工藝并通過驗(yàn)證的設(shè)備供應(yīng)商新連芯等一眾業(yè)內(nèi)“明星”項(xiàng)目。

華發(fā)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著科創(chuàng)長(zhǎng)青基金、珠海新質(zhì)生產(chǎn)力基金的陸續(xù)設(shè)立，華發(fā)集團(tuán)將聚力打造耐心資本珠海典范，積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，陪伴創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者“一路長(zhǎng)跑”，為珠海加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系作出更多積極貢獻(xiàn)。

校對(duì)：楊舒欣