證券時報網(wǎng)
吳永芳
2024-10-22 14:52
【導(dǎo)讀】市場狂飆吸引資金涌入 ETF大面積溢價
中國基金報記者 方麗 陸慧婧
一連串超預(yù)期政策利好之下，A股、港股市場徹底沸騰起來，投資者做多熱情也被激發(fā)出來。
10月2日，港股迎來國慶節(jié)后第一個交易日，各大主流指數(shù)全線爆發(fā)，南方東英科創(chuàng)板50指數(shù)ETF一度飆漲234%，基金公司緊急發(fā)布風險提示公告。
中國基金報記者發(fā)現(xiàn)，自9月24日A股市場反彈以來，作為“搶籌利器”的ETF產(chǎn)品受到資金熱捧。但因搶籌熱情太高，ETF紛紛出現(xiàn)溢價，基金管理人也火線發(fā)布溢價風險提示公告。據(jù)統(tǒng)計，9月24日以來，基金公司合計發(fā)布25次ETF溢價風險提示公告，不少ETF的溢價幅度已經(jīng)超過10%。
多位業(yè)內(nèi)人士提醒，高溢價買入ETF往往可能會承受溢價回落、底層資產(chǎn)波動等風險，建議普通投資者保持理性、謹慎投資，按照投資者風險適當性原則選擇合適的產(chǎn)品。
南方東英科創(chuàng)板50指數(shù)ETF
一度飆漲234%
10月2日，港股市場全面爆發(fā)，恒生科技指數(shù)一度漲超10%，收漲8.91%，盡管A股市場仍在休市，跟蹤A股指數(shù)的ETF成為港股市場搶籌的對象，南方東英科創(chuàng)板50指數(shù)ETF盤中一度飆漲234%。
南方東英科創(chuàng)板50指數(shù)ETF緊急發(fā)布風險提示公告稱，基金經(jīng)理謹此提醒子基金股東相關(guān)市場交易風險，包括但不限于二級市場價格的大幅溢價。截至2024年9月30日，子基金的每股資產(chǎn)凈值為7.4243元人民幣。公告稱，股東在交易A股ETF時應(yīng)謹慎行事，特別是在內(nèi)地證券市場于國慶假日期間休市的情況下。
公告發(fā)布之后，南方東英科創(chuàng)板50指數(shù)ETF漲幅有所回落，收盤漲幅為30.05%。
ETF密集發(fā)布溢價風險提示公告
自9月24日以來，市場火爆之下，ETF頻頻溢價，基金公司火線發(fā)布溢價風險提示公告。
從9月30日來看，當日就有廣發(fā)中證500ETF等多只場內(nèi)基金紛紛發(fā)布高溢價風險提示公告，甚至宣布臨時停牌。隨后，浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF、國聯(lián)安中證消費50ETF等產(chǎn)品也發(fā)出溢價風險提示。
浦銀安盛基金公告顯示，旗下浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF在二級市場出現(xiàn)較大幅度的溢價。特此提醒投資者密切關(guān)注當日基金份額參考凈值，注意投資風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。
實際上，目前ETF處于少見的大面積溢價狀態(tài)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全市場共有342只股票ETF溢價超1%，33只產(chǎn)品溢價超過5%。其中，中概互聯(lián)ETF、BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)科技ETF、港股消費ETF溢價幅度較高，溢價率分別達到12.56%、11.19%、10.97%、10%。
從市場表現(xiàn)來看，因超預(yù)期政策陸續(xù)發(fā)布，A股迎來暴漲，而ETF作為反彈中“最鋒利的矛”，備受資金青睞，因此引發(fā)了大面積溢價。這些ETF也斬獲不俗表現(xiàn)。自9月24日以來，場內(nèi)近800只股票ETF全部上漲，65只ETF近5日漲幅超過40%，包括創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)50ETF等9只ETF漲幅超過50%，其中，博時BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF漲幅最高，達到58.07%。
業(yè)內(nèi)提示高溢價買入風險
事實上，今年以來，受多重因素影響，此前一些QDII類ETF也頻繁出現(xiàn)高溢價現(xiàn)象，基金管理人也曾多次發(fā)布溢價風險提示公告，溢價所帶來的交易風險也受到市場關(guān)注。
眾所周知，ETF具有自身獨特的交易模式，既可以在一級市場申贖，也可以在二級市場上實時交易。由于定價方式不一樣，同一只產(chǎn)品在兩個市場所展現(xiàn)的“交易價格”會有所差異。
一級市場往往展示出來的是交易參考凈值，即IOPV（IOPV指的是根據(jù)ETF申購贖回清單，也稱PCF清單中組合證券的實時價格估算得到的參考凈值）。二級市場即場內(nèi)ETF，展示的是ETF的實時成交價格。
據(jù)華夏基金介紹，受供求等多方因素影響，ETF的二級市場交易價格經(jīng)常會與基金凈值出現(xiàn)偏離。當ETF的買盤強于賣盤，價格可能就高于實時參考凈值，就產(chǎn)生了溢價；相反，賣盤強于買盤，就會產(chǎn)生折價，這個偏離度體現(xiàn)為ETF溢折價率=(場內(nèi)實時交易價格-IOPV)/IOPV。
通常來說，當ETF出現(xiàn)折溢價時，理論上就出現(xiàn)了套利空間。比如當ETF溢價時，套利者可以在一級市場申購份額，并于二級市場進行賣出獲取差價收益，與此同時，該ETF的溢價也會得到平抑。
伴隨著高溢價產(chǎn)生，投資者需要格外注意ETF溢價率回歸帶來的交易風險。“從經(jīng)濟學的角度來講，商品價格圍繞價值上下波動，短期供不應(yīng)求，可能會導(dǎo)致價格偏高，但隨著大家購買意愿和熱情下降，價格也會回歸價值。ETF產(chǎn)品也是同樣的道理，如果在高溢價時候買入，其實也是在原價的基礎(chǔ)上，為溢價買單。如果買盤不再積極，或者產(chǎn)品供給變多，產(chǎn)品溢價會減小甚至消失，高位入場的投資者反而會承擔損失。”華夏基金提醒。
“此前ETF市場上曾出現(xiàn)由于套利資金進場導(dǎo)致高溢價回落，ETF二級市場上出現(xiàn)連續(xù)跌停，價格跌幅遠大于凈值跌幅的現(xiàn)象，在高溢價時進場買入的投資者損失慘重。”一位ETF基金經(jīng)理也提示高溢價風險。
編輯：黃梅
審核：陳墨
