證券時報網(wǎng)
臧曉松
2024-12-23 13:34
□記者 羅逸姝 北京報道
12月過去僅一周，已有兩家險資機構(gòu)宣布舉牌上市公司，分別為“太保系”舉牌中遠海能H股、新華保險舉牌海通證券H股。今年以來，險資舉牌“熱情高漲”，截至發(fā)稿，已有7家險資機構(gòu)舉牌近20次，創(chuàng)近年來新高。舉牌標(biāo)的則包含了A股和H股的公用事業(yè)、環(huán)保、交通運輸、醫(yī)藥等領(lǐng)域上市公司，顯示出險資布局權(quán)益市場的多元化趨勢。
12月兩家險資公告舉牌
12月5日，中國太平洋保險（集團）股份有限公司（簡稱“中國太?！保┕娣Q，11月29日，控股子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司（簡稱“太保壽險”）買入中遠海能H股股票99.6萬股。公司及部分控股子公司合計持有中遠海能H股6530.4萬股，占該上市公司H股股本比例達5.04%，觸發(fā)舉牌。
這是“太保系”今年第三次舉牌，標(biāo)的均為H股。根據(jù)公告，今年7月30日，中國太?？毓勺庸咎垭U通過港股通分別增持華能國際電力100萬股、華電國際電力30萬股。截至交易日，中國太保及部分控股子公司合計持有上述上市公司H股股本比例達5%，觸發(fā)舉牌。
此前的12月4日，新華人壽保險股份有限公司（簡稱“新華保險”）公告稱，11月28日，該公司通過二級市場集中競價交易方式增持海通證券無限售條件流通H股400萬股股份，占海通證券已發(fā)行H股股本的0.12%，相關(guān)交易通過港股通渠道完成。本次權(quán)益變動后，新華保險持有海通證券H股約1.71億股，約占該上市公司H股股本的5.02%。
根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站信息，這是險資年內(nèi)首次對券商股進行舉牌，也是自2019年4月中國人壽集團舉牌申萬宏源H股以來，再度出現(xiàn)券商股被險資舉牌的情形。
與“太保系”相似，這也并非新華保險年內(nèi)的首次舉牌。11月中旬，新華保險已有兩次舉牌行為，舉牌對象分別為國藥股份、上海醫(yī)藥。根據(jù)相關(guān)公告，新華保險于2024年11月12日通過二級市場集中競價交易的方式增持國藥股份無限售條件流通股149.99萬股。同日，新華保險通過二級市場集中競價交易方式增持上海醫(yī)藥無限售條件流通A股999.98萬股和H股150萬股。完成權(quán)益變動后，新華保險及一致行動人對兩家上市公司的持股均達到了總股本的5%，因而觸發(fā)舉牌。
年內(nèi)險資舉牌熱情高漲
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至12月8日記者發(fā)稿時，今年以來已有7家保險機構(gòu)舉牌共19次，涉及機構(gòu)家數(shù)和舉牌次數(shù)較此前幾年大幅回升，創(chuàng)近年新高。其中，長城人壽和瑞眾人壽舉牌次數(shù)位居各機構(gòu)前列，今年以來已分別有6次和4次。
“保險公司在二級市場上頻繁舉牌A股和H股上市公司，顯示其入市意愿顯著提升?！迸d證策略分析稱。
“今年險資舉牌熱情高漲主要是財務(wù)報表優(yōu)化、低價布局窗口和高股息收益考慮三大原因?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴《經(jīng)濟參考報》記者，在新會計準(zhǔn)則下，險資舉牌上市公司之后的會計計量方式可以提升其利潤表穩(wěn)定性。同時，抓住市場窗口期的保險機構(gòu)，以較低的價格布局權(quán)益投資，也可以提升長期投資收益。隨著資本市場逐步回暖，險企在四季度還有加大配置的動力和空間。
“近年來，監(jiān)管層持續(xù)鼓勵保險資金發(fā)揮長期資本的作用，例如通過優(yōu)化資產(chǎn)負債管理，支持保險資金投資于優(yōu)質(zhì)上市公司。這為險資舉牌創(chuàng)造了更有利的政策環(huán)境。”中國市場學(xué)會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，與此同時，整體利率下行背景下，固定收益類資產(chǎn)收益率走低，險資需要通過權(quán)益類投資獲取更高回報。作為長期資金，險資更傾向于選擇估值合理、分紅穩(wěn)定的高股息領(lǐng)域。
從行業(yè)分布來看，被舉牌公司涉及公用事業(yè)、環(huán)保、交通運輸、醫(yī)藥，此外還涉及銀行、電力設(shè)備、零售等多個領(lǐng)域；從標(biāo)的上市地來看，包括了A股和H股標(biāo)的，顯示出險資在投資布局上的多元化趨勢。
在田利輝看來，險資舉牌上市公司重點考慮高分紅的價值型藍籌股和成長性較好的成長類板塊，并尋求在戰(zhàn)略合作、業(yè)務(wù)發(fā)展等方面形成協(xié)同效應(yīng)。為獲取相對穩(wěn)定的分紅收益率，險企通常關(guān)注高分紅的藍籌股，也看重成長性較好且估值相對合理的成長類板塊。華創(chuàng)證券也表示，險資舉牌主要傾向質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績穩(wěn)定的公司，體現(xiàn)險資對長期投資理念的踐行以及作為耐心資本作用的發(fā)揮。
險資權(quán)益資產(chǎn)配比持續(xù)提升
頻繁“舉牌”上市公司，突顯出險資機構(gòu)對于布局權(quán)益類資產(chǎn)的熱情。實際上，近年來在監(jiān)管支持政策陸續(xù)出臺、相關(guān)投資機制不斷完善的背景下，險資配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例明顯提升。
國家金融監(jiān)督管理總局日前公布的三季度保險業(yè)資金運用情況表顯示，截至三季度末，保險資金運用余額32.15萬億元，同比增長14.06%。其中，各類險資的股票配置占比均有提升，人身險公司股票配置余額2.18萬億元，同比增長17.24%；財產(chǎn)險公司股票配置余額1506億元，同比增長14.89%。人身險公司、財產(chǎn)險公司股票配置余額環(huán)比分別增加2414億元、136億元。
“近年來，我們陸續(xù)發(fā)布系列監(jiān)管政策，允許保險資金投資公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，取消財務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍，取消投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募資規(guī)模的限制，支持保險公司發(fā)揮價值投資者和機構(gòu)投資者的作用，助力提升直接融資比重。”國家金融監(jiān)督管理總局人身保險監(jiān)管司司長羅艷君此前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，經(jīng)國務(wù)院同意，推動保險機構(gòu)通過設(shè)立私募證券投資基金開展長期股票投資試點，目前試點基金運行良好。后續(xù)，將擴大試點范圍，支持其他符合條件的保險機構(gòu)參與試點，持續(xù)加力資本市場投資。
業(yè)內(nèi)人士表示，險資加大權(quán)益資產(chǎn)比重，機構(gòu)自身可通過權(quán)益類投資獲取更高回報、優(yōu)化資產(chǎn)配置；同時也為實體經(jīng)濟提供了融資支持，有助于提振市場信心、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。在當(dāng)前政策和機制的支持下，未來保險資金對于權(quán)益資產(chǎn)加大配置的趨勢有望延續(xù)。
“險資作為重要的長期機構(gòu)投資者，其持續(xù)布局有助于市場的穩(wěn)定性提升，尤其在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，對藍籌板塊形成一定支撐?！备读⒋罕硎?，“通過增加權(quán)益類投資比例，險資自身也可以獲取權(quán)益類資產(chǎn)的投資回報，同時優(yōu)化資金負債久期匹配?！?/p>
田利輝也表示，作為長線資金的重要代表，險資的穩(wěn)定大規(guī)模入場為被投資企業(yè)提供了充足的資金支持，有助于其擴大生產(chǎn)規(guī)模、進行技術(shù)研發(fā)；險企的投資也往往伴隨著專業(yè)的風(fēng)險管理和監(jiān)督機制，有助于被投資企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險。從市場層面來看，險資不斷加大權(quán)益市場的參與比重，有助于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、提高資本市場的穩(wěn)定性。展望未來，保險資金或?qū)⒗^續(xù)增大權(quán)益資產(chǎn)配置、創(chuàng)新多元投資組合并強化優(yōu)化風(fēng)險管理。
