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今晚，歐洲央行成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

北京時(shí)間12月12日，歐洲央行宣布，將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期。這是歐洲央行今年啟動(dòng)寬松周期以來的第四次降息。

值得一提的是，歐洲央行在最新的聲明中刪除了“限制性”的提法。歐洲央行稱，通脹前景、核心通脹及其傳導(dǎo)將決定未來的利率路徑。交易員們對(duì)歐洲央行的利率預(yù)期保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2025年將降息127個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行連續(xù)降息的主要原因是，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景暗淡，通脹持續(xù)放緩。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上表示，最新的信息表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

有分析稱，考慮到德國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱、法國(guó)政壇動(dòng)蕩以及特朗普重返白宮可能帶來的貿(mào)易沖擊，預(yù)計(jì)在2025年中期之前，歐洲央行將在每次議息會(huì)議上繼續(xù)降息。

歐洲央行重大宣布

北京時(shí)間12月12日，歐洲央行宣布，將三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，存款機(jī)制利率下調(diào)至3.0%，主要再融資利率下調(diào)至3.15%，邊際借貸利率下調(diào)至3.40%，均符合市場(chǎng)預(yù)期。

這是歐洲央行今年啟動(dòng)寬松周期以來的第四次降息，令基準(zhǔn)利率降至2023年3月以來的最低水平。

歐洲央行在聲明中表示，雖然通脹有所下降，但仍處于高位，不過大多數(shù)潛在通脹指標(biāo)表明通脹將持續(xù)穩(wěn)定在2%的中期目標(biāo)附近。

歐洲央行指出，融資環(huán)境正在放松，因?yàn)闅W洲央行最近的降息逐漸降低了企業(yè)和家庭的新貸款成本。

值得一提的是，歐洲央行在最新的聲明中刪除了需要維持利率“限制性”以確保通脹下行路徑的說法，改為“將遵循依賴數(shù)據(jù)和逐次會(huì)議來確定合適的貨幣政策立場(chǎng)”，并繼續(xù)強(qiáng)調(diào)不對(duì)特定利率路徑做預(yù)先承諾。

歐洲央行表示，隨著時(shí)間的推移，限制性貨幣政策的影響逐漸消退，應(yīng)該會(huì)支持歐元區(qū)需求的回升。通脹前景、核心通脹及其傳導(dǎo)將決定未來的利率路徑。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在稍后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，最新的信息表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在失去動(dòng)力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將比預(yù)期的要慢。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。貿(mào)易摩擦加劇可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，將使通脹前景不確定。如果貿(mào)易緊張局勢(shì)不升級(jí)，出口應(yīng)該會(huì)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

拉加德透露，就考慮降息50個(gè)基點(diǎn)方面有一些討論，最終央行官員一致認(rèn)為降息25個(gè)基點(diǎn)是正確之舉。

展望未來經(jīng)濟(jì)，與今年9月的預(yù)期相比，歐洲央行下調(diào)了今明兩年GDP增速預(yù)期。歐洲央行預(yù)計(jì)，2024年GDP增速為0.7%，此前預(yù)計(jì)為0.8%；預(yù)計(jì)2025年GDP增速為1.1%，此前預(yù)計(jì)為1.3%；預(yù)計(jì)2026年GDP增速為1.4%，此前預(yù)計(jì)為1.5%；預(yù)計(jì)2027年GDP增速為1.3%。

通脹方面，歐洲央行預(yù)計(jì)，2024年核心通脹率為2.9%，2025年為2.3%，2026年為1.9%（9月預(yù)期分別為2.8%、2.3%、2.0%）。

交易員們對(duì)歐洲央行的利率預(yù)期保持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)2025年將降息127個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行公布利率決議后，歐元兌美元短線下挫，現(xiàn)報(bào)1.0481。歐洲股市小幅走高，德國(guó)DAX指數(shù)日內(nèi)漲幅擴(kuò)大至0.18%，法國(guó)CAC指數(shù)日內(nèi)轉(zhuǎn)漲，現(xiàn)漲0.17%。

外匯策略師Vassilis評(píng)論稱，歐元跌至新低，原因是歐洲央行放棄了聲明中的“限制性政策”部分，但這并不意味著政策聲明是徹頭徹尾的“鴿派”。

另有分析稱，考慮到德國(guó)經(jīng)濟(jì)疲弱、法國(guó)政壇動(dòng)蕩以及特朗普重返白宮可能帶來的貿(mào)易沖擊，預(yù)計(jì)在2025年中期之前，歐央行將會(huì)在每次議息會(huì)議上繼續(xù)降息。

為何掀起降息風(fēng)暴

首先是，歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景愈發(fā)暗淡。近期數(shù)據(jù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然處于低迷的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯跡象，制造業(yè)活動(dòng)尤其疲軟，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩。

據(jù)歐盟委員會(huì)近日發(fā)布的2024年秋季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，今年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)分別增長(zhǎng)0.9%、0.8%，較今年5月份報(bào)告有所下調(diào)。

最新報(bào)告警告，地緣政治因素和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)令地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。

報(bào)告指出，歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨諸多挑戰(zhàn)，包括消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)走低，生活成本居高不下等；俄烏沖突和中東局勢(shì)加劇地緣政治和能源安全風(fēng)險(xiǎn)；部分貿(mào)易伙伴采取更多保護(hù)主義措施，將擾亂全球貿(mào)易；歐洲內(nèi)部政策不確定性和結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)可能導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步喪失。

另外，特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)選舉也引起歐洲的擔(dān)憂。歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，特朗普上任后將會(huì)采取增加關(guān)稅政策，從而對(duì)歐盟的出口產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生消極影響。

作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的“火車頭”，德國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尤為嚴(yán)峻。德國(guó)基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布冬季預(yù)測(cè)，2025年德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將停滯不前，既不會(huì)增長(zhǎng)也不會(huì)萎縮，低于此前秋季預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)0.5%?；鶢栄芯克{(diào)低2025年經(jīng)濟(jì)預(yù)期的主要原因是可預(yù)見的美國(guó)加征關(guān)稅以及德國(guó)工業(yè)危機(jī)加劇。此外，該研究所預(yù)測(cè)，德國(guó)2024年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將萎縮0.2%。此前的秋季預(yù)測(cè)為萎縮0.1%。

經(jīng)合組織（OECD）在本月發(fā)布的預(yù)測(cè)中也表示，由于政治不確定性和緊縮性財(cái)政政策，下調(diào)對(duì)德國(guó)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)到0.7%，前值為1.1%，同時(shí)仍預(yù)計(jì)今年德國(guó)經(jīng)濟(jì)將停滯不前。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)的Carsten Brzeski表示，歐洲央行正為可能的增長(zhǎng)下滑做準(zhǔn)備，同時(shí)考慮到美國(guó)政策的高度不確定性，尤其是特朗普政府可能帶來的影響。

ING研究全球宏觀主管Carsten Brzeski表示，歐洲央行正準(zhǔn)備迎接“重任”，以支撐日益萎縮的歐元區(qū)增長(zhǎng)，而德國(guó)和法國(guó)主要經(jīng)濟(jì)體的政治不穩(wěn)定導(dǎo)致這些關(guān)鍵地區(qū)的債券收益率上升。

通脹放緩也是歐洲央行調(diào)整政策的重要依據(jù)。歐盟統(tǒng)計(jì)局此前公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月通脹率按年率計(jì)算為2.3%，高于10月的2%，略高于歐洲央行2%的目標(biāo)。高盛預(yù)計(jì)，到2025年，歐元區(qū)的核心通脹將下降至2%的目標(biāo)水平。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：劉星瑩