數(shù)據(jù)寶
梁謙剛
2024-12-22 08:52
風(fēng)格大變！
今天早盤，A股微觀股直接殺跌，很多個股在開盤后十分鐘之后，跌幅就達(dá)到了3%左右水平，跌停個股達(dá)到50只以上。午后，跌停個股數(shù)量一度達(dá)到90只以上。微觀股指數(shù)跌幅一度接近6%。
與此同時，今天A50的表現(xiàn)卻非常頑強(qiáng)。在早盤拉升之后，午后再現(xiàn)直線拉升場景。在這個指數(shù)的帶動之下，恒生科技指數(shù)漲幅也一度擴(kuò)大至1%以上，滬深300亦明顯強(qiáng)于大市。更值得注意的是，黑色系期貨同時也短線拉升，焦煤漲超1%，鐵礦石、螺紋、熱卷漲近1%。
從市場出現(xiàn)如此變化的原因來看，一方面，一些市場人士將微觀股的調(diào)整歸因為關(guān)于量化基金的傳聞，后又有消息人士指出，量化傳聞并不屬實；另一方面，午后市場釋放出一些關(guān)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的解讀信息，并帶動外圍走強(qiáng)。
風(fēng)格突變
對于小盤股而言，今天回調(diào)較大。午后，跌停個股一度來到了90只以上的水平，萬得微盤股指數(shù)一跌殺跌近6%。國證2000、中證1000、北證50跌幅皆一度超過2%。
近期的熱門股也是紛紛大跌。高位股持續(xù)退潮，大消費(fèi)、機(jī)器人、AI應(yīng)用等前期熱點板塊均大幅下挫，一鳴食品、惠發(fā)食品、長白山、建設(shè)工業(yè)、天橋起重、實豐文化、城地香江等封跌停板。
另一方面，紅利板塊、白酒等卻逆市走強(qiáng)，并有效帶動了滬深300指數(shù)。而更值得關(guān)注的是，多只滬深300ETF午后顯著放量，截至下午1點40分左右，華泰柏瑞滬深300ETF成交額逾41億元，已超過上日全天成交額。與此同時，A50明顯走強(qiáng)。早盤，富時中國A50期貨一度直線拉升超1%，由跌轉(zhuǎn)漲。截至A股午間收盤，A50期貨仍上漲0.77%。午后，該指數(shù)再度直線拉升。
在A50的帶動之下，恒生科技指數(shù)漲1%，此前一度跌超1%；恒生指數(shù)漲0.5%。特別值得一提的是，午后，黑色系也出現(xiàn)了短線拉升的行情，玻璃上漲2%，焦煤漲超1%，鐵礦石、螺紋、熱卷漲近1%。這在一定程度上是在反映實體經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期。
如何演繹？
市場是一個表達(dá)利益訴求的地方，當(dāng)市場風(fēng)格過于極致的時候，總會有一些聲音出來表達(dá)觀點。比如，當(dāng)一月底二月初，小盤股跌到流動性枯竭的時候，市場是痛苦的。有觀點認(rèn)為，如此殺跌會令A(yù)股的融資功能弱化。于是，有了后來的反彈。
當(dāng)六七月份紅利持續(xù)拉升，中小盤股再度走弱時，一些觀點亦認(rèn)為，是紅利吸走了市場的流量。這一波行情，微盤股指數(shù)上漲了將近80%，大盤藍(lán)籌不漲，于是有了機(jī)構(gòu)與游資的定價權(quán)之爭。所以，近期有一些意見，未來保險資金配置的方向依然是紅利，而且在邏輯上，國債收益率也跌到了相對較低的水平。市場又回到了一個再平衡的過程當(dāng)中。
其實，本輪小盤股殺跌雖有關(guān)于量化的傳聞，但更有其內(nèi)在調(diào)整的需求。在接近年底的時候，整個市場成交量上不去，而各個板塊熱點都已經(jīng)炒透，而短線資金此時總有一些兌現(xiàn)需求，所以就會出現(xiàn)一些拋售現(xiàn)象。誠如一些專業(yè)人士所言，在信貸寬松的前期，小盤股的確容易被炒作，但隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，風(fēng)格會逐漸擺向中大盤。不過，這并不是說小盤股的機(jī)會沒有，而是整體性的機(jī)會比之前小一些。
另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，炒風(fēng)退潮也并不代表市場就此結(jié)束。申萬宏源認(rèn)為，在“無風(fēng)險利率持續(xù)下行+股市維穩(wěn)政策”的背景下，2021—2024第三季度類債紅利型行業(yè)占優(yōu)；2024第三季度困境型行業(yè)急速反抽。從各大行業(yè)過往數(shù)年股價表現(xiàn)對比分析來看，2025年行業(yè)輪動反轉(zhuǎn)策略的有效概率較大。這些行業(yè)可能包括社會服務(wù)、美容護(hù)理、食品飲料、醫(yī)藥生物、電池、光伏設(shè)備、金融地產(chǎn)低估值產(chǎn)業(yè)鏈（房地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、建材、建筑）以及計算機(jī)。從這些行業(yè)來看，涉及“茅指數(shù)”和“寧組合”，都是各大指數(shù)的重要支撐。
校對：彭其華
