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央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》12月18日?qǐng)?bào)道，當(dāng)日上午央行約談部分金融機(jī)構(gòu)，就債市過熱行情發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，并強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)開展投資交易的重要性。

受此影響，近兩日長端利率大幅回調(diào)，10年期和30年期國債收益率明顯上行。同時(shí)，政策性銀行明年可能大幅增加債券供應(yīng)量的消息也加劇市場波動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前債市存在不理性定價(jià)現(xiàn)象，市場須理性看待收益率走勢，避免盲目跟風(fēng)操作。

央行要求加強(qiáng)債券投資穩(wěn)健性

據(jù)報(bào)道，18日上午，央行約談了本輪債市行情中部分交易激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，提出了一些要求，主要包括：要密切關(guān)注自身利率風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)狀況，提高投研能力，加強(qiáng)債券投資穩(wěn)健性；依法合規(guī)開展投資交易，央行近期已經(jīng)嚴(yán)厲查處了一批涉嫌出借賬戶、擾亂市場價(jià)格、利益輸送、內(nèi)控缺失等違規(guī)行為的機(jī)構(gòu)，同時(shí)正在全面摸排違規(guī)行為線索，后續(xù)將保持常態(tài)化的執(zhí)法檢查，對(duì)債券市場違法違規(guī)行為零容忍。

近期債市上演跌宕起伏的行情，10年期國債收益率接連下破2%、1.9%、1.8%等關(guān)鍵點(diǎn)位后，目前在1.73%左右窄幅震蕩。

受增量信息影響，30年期國債收益率在18日盤中觸及2%之后，19日全天維持2%之上，收盤報(bào)1.995%。

東興基金認(rèn)為，債市調(diào)整主要原因或在于：一方面央行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)注；另一方面在于業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)政策性銀行明年債券供應(yīng)量將突破歷史峰值，在當(dāng)前利率相對(duì)較低的市場環(huán)境下，存在提前發(fā)行一批債券的可能性。

理性看待債券市場上漲

國債收益率曲線是重要的定價(jià)基準(zhǔn)，但目前存在遠(yuǎn)端定價(jià)不充分、穩(wěn)定性不足的問題。業(yè)內(nèi)人士分析稱，央行針對(duì)長期國債收益率予以風(fēng)險(xiǎn)提示，目的在于有效遏制羊群效應(yīng)，進(jìn)而切實(shí)維護(hù)債市的良好秩序。

當(dāng)前債市存在不理性定價(jià)的現(xiàn)象，已成為市場共識(shí)。中信建投證券宏觀首席分析師周君芝解釋稱，債券的短期牽引在貨幣政策，真正的底層驅(qū)動(dòng)力在于內(nèi)需本身。

“瘋狂做多而無視其他因素影響的行為是不理性的，魚尾行情下不應(yīng)該再持續(xù)進(jìn)行‘擊鼓傳花’的游戲。”一位銀行理財(cái)投資經(jīng)理如是表示。

國海證券固定收益首席分析師靳毅亦稱，本輪行情演繹速度過快，基金等交易盤已出現(xiàn)止盈情緒，債券收益率進(jìn)一步下行的空間已相對(duì)有限。“從點(diǎn)位來看，目前市場已提前定價(jià)了2025年的降息預(yù)期，且交易盤參與積極性也有所下降，進(jìn)一步下探的空間相對(duì)較小?！?/p>