證券日報
向炎濤
2024-12-23 09:25
熱度持續(xù)攀升，算力有望成為2025年高確定性的成長投資方向。
光模塊大牛股突發(fā)利空
12月22日晚間，新易盛發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人、董事長高光榮于2024年12月20日收到中國證監(jiān)會簽發(fā)的《立案通知書》，因“涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票”等行為被立案調(diào)查。該事項現(xiàn)處于調(diào)查階段，具體情況尚待有關(guān)部門的最終確認。高光榮因其個人轉(zhuǎn)讓股票事宜被立案調(diào)查，與公司經(jīng)營無關(guān)，不會對公司產(chǎn)生影響，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常。
資料顯示，新易盛是國內(nèi)光模塊頭部廠商，也是少數(shù)具備100G、400G和800G光模塊批量交付能力的、掌握高速率光器件芯片封裝和光器件封裝的企業(yè)。隨著高速光模塊需求的快速提升，公司今年前三季度業(yè)績超預(yù)期增長，實現(xiàn)收入51.3億元，同比增長145.82%；歸母凈利潤16.46億元，同比增長283.2%。
二級市場方面，公司股價量價齊升，今年以來累計漲幅161.64%，市值突破900億元。
“AI芯片第一股”市值突破2800億元
近日，“AI芯片第一股”寒武紀-U股價連續(xù)3個交易日大漲，不斷創(chuàng)歷史新高，12月20日最高觸及676.77元/股，收盤達到675.95元/股，股價僅次于貴州茅臺。9月24日以來，該股累計上漲218%，最新收盤市值已經(jīng)達到2822億元，在半導(dǎo)體板塊中，目前寒武紀-U的總市值僅次于中芯國際和海光信息。
人工智能迅猛發(fā)展，國產(chǎn)大模型崛起，國產(chǎn)算力芯片持續(xù)高速增長，寒武紀-U已然成為備受矚目的明星股——年內(nèi)累計漲幅達到了令人矚目的400.85%。公司實控人陳天石憑借320億元的身家登陸2024年胡潤百富榜，位列第140名，一舉奪得南昌首富的桂冠。按照最新收盤價和28.63%的持股比例，其持股市值飆升至約808億元。
寒武紀-U被視作中國AI芯片之光、中國版英偉達，但公司研發(fā)投入巨大，多年虧損，入不敷出。截至三季度末，其累計虧損額近50億元，遠超成立以來不足34億元的累計營業(yè)收入。
芯片賽道在海外的熱度也持續(xù)高漲。定制芯片ASIC龍頭博通（AVGO.US）業(yè)績報告呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為美國第九家市值破萬億的企業(yè)，被認為是“下一個英偉達”，同時也帶火了A股ASIC概念。
業(yè)內(nèi)人士還表示，寒武紀-U在ASICAI芯片上具有長期的經(jīng)驗積累，而定制化的ASICAI芯片在特定AI計算領(lǐng)域性價比更高，全球接受程度越來越高，該公司其實正處于黎明前的黑暗階段。
國泰君安認為，博通對ASIC市場的樂觀預(yù)期，顯示了未來2—3年云廠將持續(xù)大規(guī)模地投入AI基礎(chǔ)設(shè)施的決心，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)繁榮。
目前，國內(nèi)光模塊龍頭有中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、華工科技等，高速交換機龍頭有銳捷網(wǎng)絡(luò)、紫光股份等，高速互聯(lián)領(lǐng)域布局的有兆龍互連、立訊精密、沃爾核材等。
四大算力主線出爐
近日，國內(nèi)市場算力產(chǎn)業(yè)鏈火爆，字節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈概念股、AI服務(wù)器、AIDC、交換機、銅纜高速互聯(lián)、液冷散熱等個股大漲，主要源于消息面的刺激，一是深圳市印發(fā)的文件提出加快推進先進算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；二是火山引擎總裁譚待宣布豆包大模型的重磅更新。
12月18日至20日，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李強在浙江調(diào)研時表示，要主動擁抱科技變革浪潮，大力開展基礎(chǔ)研究和共性關(guān)鍵技術(shù)研究，加強算力等新型基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)。利好消息不斷，算力產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)火爆。
算力作為2025年高確定性的成長投資方向，華創(chuàng)證券最新研報核心推薦算力主線內(nèi)四個細分板塊投資機會：
一是算力建設(shè)需求。AI帶動算力建設(shè)需求，云廠商持續(xù)加碼AI算力投資，全球萬卡、十萬卡集群不斷涌現(xiàn)，預(yù)計2025年將延續(xù)資本開支持續(xù)提升趨勢。
二是硅光和CPO技術(shù)。目前國內(nèi)企業(yè)在硅光芯片較為領(lǐng)先，CPO產(chǎn)業(yè)內(nèi)國內(nèi)廠商有希望突破的是光引擎、激光光源、光路布線及最后的組裝環(huán)節(jié)。
三是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）。IDC行業(yè)景氣度的趨勢有所改善，人工智能技術(shù)迭代為IDC行業(yè)發(fā)展注入了新動能，AIDC貢獻行業(yè)新發(fā)展增量。
四是DCI互連需求。全球數(shù)據(jù)中心規(guī)模的快速擴張及AI需求的增加導(dǎo)致DCI互連需求快速提升，預(yù)計未來幾年內(nèi)DCI市場規(guī)?？焖僭鲩L。DCI需求涌現(xiàn)有望直接帶動光模塊光器件需求增長。
機構(gòu)資金+融資客盯上這些股
據(jù)統(tǒng)計，Wind東數(shù)西算指數(shù)成份股合計50只個股，其中寒武紀-U、中際旭創(chuàng)、中科曙光市值超千億元。板塊誕生出多只大牛股，寒武紀-U、常山北明、新易盛、法本信息、光迅科技年內(nèi)漲幅翻倍，其中寒武紀-U漲幅最高。
12月以來，板塊個股資金關(guān)注度較高，其中機構(gòu)資金凈買入光迅科技19.22億元，新易盛、浪潮信息、亞康股份、寒武紀-U、太辰光等7股也均超1億元。
融資資金大舉加倉光迅科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等10股超1億元。
從機構(gòu)關(guān)注度來看，中際旭創(chuàng)有34家機構(gòu)評級，居首位。另外，浪潮信息、天孚通信、紫光股份等個股均有20多家機構(gòu)評級。
從未來成長性來看，新易盛、石基信息、普元信息、天孚通信等個股機構(gòu)一致預(yù)測今年、明年、2026年凈利增速均超30%。其中，寒武紀-U2026年業(yè)績增幅有望達33倍。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。
校對：姚遠
