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2025-01-04 11:43
2024年A股行情已收尾，在“9·24行情”推動(dòng)下，A股主要指數(shù)均錄得上漲。對(duì)于2025年的市場(chǎng)表現(xiàn)，私募機(jī)構(gòu)依然充滿信心。
來(lái)自私募業(yè)內(nèi)的一份最新問卷調(diào)查顯示，超六成私募機(jī)構(gòu)對(duì)2025年A股市場(chǎng)行情持樂觀態(tài)度，近三成私募機(jī)構(gòu)持中性態(tài)度，還有近一成的私募機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。具體到板塊，科技成長(zhǎng)板塊最受私募機(jī)構(gòu)關(guān)注，有超五成私募機(jī)構(gòu)看好。
多家私募機(jī)構(gòu)表示，隨著政策效果逐漸顯現(xiàn)，2025年經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)平穩(wěn)上行，權(quán)益市場(chǎng)有望維持上行趨勢(shì)。不過(guò)，私募機(jī)構(gòu)也建議關(guān)注特朗普上臺(tái)后對(duì)華政策以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)節(jié)奏的擾動(dòng)，認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。
超九成私募對(duì)2025年行情不悲觀
回顧2024年的市場(chǎng)行情，A股市場(chǎng)可謂一波三折。年中，A股市場(chǎng)曾陷入持續(xù)低迷震蕩期，但隨著政策持續(xù)發(fā)力，A股市場(chǎng)自9月底開始強(qiáng)勢(shì)反彈。在此期間，A股曾創(chuàng)下多個(gè)歷史紀(jì)錄，比如單日成交額創(chuàng)歷史新高，成交額連續(xù)破萬(wàn)億天數(shù)創(chuàng)歷史新高等。
對(duì)于2025年，記者通過(guò)私募排排網(wǎng)的調(diào)查問卷獲悉，超九成私募對(duì)市場(chǎng)行情不悲觀。具體來(lái)看，63.64%的私募對(duì)2025年A股市場(chǎng)行情持樂觀態(tài)度，他們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和政策呵護(hù)等因素驅(qū)動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望整體向上；27.27%的私募持中性態(tài)度，他們認(rèn)為雖然A股樂觀因素居多，但仍然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)因素；僅有9.09%的私募持謹(jǐn)慎態(tài)度，他們認(rèn)為2025年指數(shù)不會(huì)有大的表現(xiàn)，以結(jié)構(gòu)性行情為主。
對(duì)于2025年A股市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)如何演繹，調(diào)查結(jié)果顯示，54.55%的私募看好均衡風(fēng)格，他們認(rèn)為大盤和中小盤風(fēng)格均會(huì)有輪動(dòng)機(jī)會(huì)；27.27%的私募看好中小盤風(fēng)格，他們認(rèn)為政策支持和市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，中小盤更容易受到資金青睞；18.18%的私募看好大盤風(fēng)格，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)、市場(chǎng)風(fēng)格偏好提升等均利好大盤風(fēng)格。
“2025年縱觀國(guó)際市場(chǎng)整體金融環(huán)境，中國(guó)資本市場(chǎng)具備低估值、高成長(zhǎng)性、較好流動(dòng)性、較大容量等特性，有望吸引全球資金進(jìn)入中國(guó)股市。與此同時(shí)，在降息周期的大環(huán)境下，資金流向顯示ETF品種將為A股市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，其中滬深300ETF總規(guī)模已超萬(wàn)億。ETF規(guī)模的發(fā)展反映了中國(guó)居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大規(guī)模轉(zhuǎn)移的可能，它不僅將成為國(guó)內(nèi)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)配置的主要品種，也是國(guó)外資金配置中國(guó)資產(chǎn)的主要工具?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍表示。
星石投資副總經(jīng)理兼首席策略投資官方磊表示，政策發(fā)力依舊是2025年重要的股市驅(qū)動(dòng)因素，因此投資者需要更關(guān)注政策發(fā)力方向的投資機(jī)會(huì)。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表述來(lái)看，全方位擴(kuò)大內(nèi)需和大力提振消費(fèi)將是重要的政策抓手。隨著總量政策和行業(yè)政策組合發(fā)力，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能應(yīng)該會(huì)比2024年好轉(zhuǎn)，那些直接受到政策發(fā)力拉動(dòng)的行業(yè)基本面大概率也會(huì)表現(xiàn)更好。
科技成長(zhǎng)板塊最受私募機(jī)構(gòu)關(guān)注
對(duì)于2025年投資機(jī)會(huì)較大的主題板塊，調(diào)查結(jié)果顯示，53.85%的私募看好科技成長(zhǎng)方向，他們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型階段，科技有望迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)會(huì)；30.77%的私募看好政策發(fā)力方向，他們認(rèn)為政策的引導(dǎo)作用在中國(guó)資本市場(chǎng)尤為關(guān)鍵；11.54%的私募看好紅利資產(chǎn)方向，他們認(rèn)為2025年仍然具有太多不確定性因素，因此紅利資產(chǎn)依然具備配置價(jià)值；3.85%的私募看好順周期方向。
黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文表示，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)格局下，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展和國(guó)產(chǎn)自主可控的重要性日益凸顯。政策層面，如新“國(guó)九條”與“科八條”等，都將為相關(guān)行業(yè)提供強(qiáng)有力的支持和推動(dòng)。這些政策不僅能夠刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還能夠引導(dǎo)資本流向關(guān)鍵領(lǐng)域，為投資者提供明確的投資方向。特別是在半導(dǎo)體、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)等自主可控領(lǐng)域，政策的推動(dòng)將帶來(lái)國(guó)產(chǎn)化率的持續(xù)提升和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，從而為相關(guān)行業(yè)提供強(qiáng)有力的支持和推動(dòng)。同時(shí)，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，如AI應(yīng)用、智能汽車、商業(yè)航天等，也將成為高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力。
也有私募機(jī)構(gòu)看好2025年消費(fèi)類資產(chǎn)修復(fù)機(jī)會(huì)。方磊認(rèn)為，消費(fèi)領(lǐng)域是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)內(nèi)需的重要方向，因此受到的政策拉動(dòng)也會(huì)較明顯，在政策驅(qū)動(dòng)下，大消費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有望持續(xù)改善，消費(fèi)類資產(chǎn)價(jià)值有望穩(wěn)中有升。2024年9月以來(lái)的的股市反彈中，成長(zhǎng)風(fēng)格和金融風(fēng)格都累積了較大的漲幅，而大消費(fèi)類資產(chǎn)的反彈幅度和估值抬升幅度都相對(duì)較小，當(dāng)前大消費(fèi)板塊的交易擁擠度較低，也有望受益于2025年的股市流動(dòng)性輪動(dòng)。
盡管2024年以來(lái)，紅利資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)較大幅度上漲，但仍有私募機(jī)構(gòu)青睞紅利資產(chǎn)。賀金龍認(rèn)為，根據(jù)以往的經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期，結(jié)合當(dāng)前各宏觀因素考量，年初市場(chǎng)往往對(duì)全年政策預(yù)期較高，與此同時(shí)，低息環(huán)境下，機(jī)構(gòu)資金的長(zhǎng)期配置需求為大盤和紅利股帶來(lái)增量資金。
校對(duì)：祝甜婷
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