證券時報網(wǎng)
鐘恬
2025-01-05 12:33
人民幣突然異動！
1月3日下午，在岸、離岸人民幣兌美元短線走低。其中，在岸人民幣兌美元一度跳水超100個基點，盤中跌破7.3關(guān)口，為2023年11月以來首次。離岸人民幣兌美元跌破7.35。
盡管短期內(nèi)出現(xiàn)波動，但多數(shù)專家仍預(yù)測，2025年人民幣匯率將在合理均衡區(qū)間內(nèi)保持穩(wěn)定態(tài)勢。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，2025年內(nèi)部因素仍有望托底人民幣匯率。明明稱，國內(nèi)降準(zhǔn)、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。
國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌近日也表示，未來我國外匯市場有望保持穩(wěn)健運行。
人民幣匯率短線走低
1月3日下午，人民幣突然異動，在岸人民幣對美元一度跌超100個基點，盤中跌破7.3關(guān)口，盤中最低觸及7.3174，為2023年11月以來首次。離岸人民幣兌美元跌破7.35，最低觸及7.3575。
在岸人民幣對美元16:30收盤報7.3093，較上一交易日下跌99個基點，本周累計跌101個基點。另外，截至記者發(fā)稿時，離岸人民幣對美元報7.3579，日內(nèi)下跌176個基點。
近日，國家外匯管理局公布了2024年三季度及前三季度國際收支平衡表和9月末國際投資頭寸表。2024年前三季度，我國國際收支保持基本平衡。
具體而言，我國經(jīng)常賬戶順差持續(xù)保持在合理均衡水平。在前三季度，該順差達(dá)到2413億美元，與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比維持在1.8%的合理區(qū)間內(nèi)。其中，國際收支口徑的貨物貿(mào)易出口和進(jìn)口同比分別增長6%和3%，貨物貿(mào)易順差規(guī)模為歷史同期新高。服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口保持增長，收入和支出同比分別增長12%和15%，旅行逆差回升推動服務(wù)貿(mào)易逆差有所擴(kuò)大。投資收益等初次收入逆差規(guī)模與2023年同期持平。
跨境雙向投融資活動平穩(wěn)有序進(jìn)行。在前三季度，我國對外各類投資實現(xiàn)穩(wěn)定增長，金融賬戶資產(chǎn)凈增加額達(dá)到3149億美元。各類來華投資呈現(xiàn)凈流入，其中來華證券投資凈流入931億美元，連續(xù)4個季度保持凈流入，外資配置人民幣資產(chǎn)增多。
國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌表示，總體看，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強(qiáng)、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，將繼續(xù)為我國國際收支保持基本平衡提供堅實支撐。
近期，國家外匯管理局發(fā)布的2024年11月銀行結(jié)售匯及代客涉外收付款數(shù)據(jù)揭示，我國外匯市場運行態(tài)勢保持平穩(wěn)。一是涉外經(jīng)濟(jì)保持活躍。2024年11月份，企業(yè)、個人等非銀行部門涉外收支總額超過1.2萬億美元，同比、環(huán)比分別增長7.5%和1.7%，其中外幣跨境收支順差192億美元，處于較高水平。從2024年12月以來初步情況看，企業(yè)、個人等非銀行部門跨境資金呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢。二是外匯市場交易平穩(wěn)有序。11月份，企業(yè)等主體結(jié)售匯延續(xù)順差，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率環(huán)比小幅上升，衡量購匯意愿的售匯率基本穩(wěn)定且低于前10個月的月均水平，市場預(yù)期和交易總體平穩(wěn)。
主要渠道跨境資金流動總體穩(wěn)定。得益于我國外貿(mào)穩(wěn)健增長，8月以來貨物貿(mào)易項下資金凈流入保持歷史高位，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定整體跨境資金流動的基本盤作用；外商來華直接投資企穩(wěn)，資本金凈流入連續(xù)3個月回升；服務(wù)貿(mào)易、投資收益、對外直接投資等渠道跨境資金流動總體平穩(wěn)有序。
李斌表示，未來我國外匯市場有望保持穩(wěn)健運行。一是中央經(jīng)濟(jì)工作會議對做好明年經(jīng)濟(jì)工作作出全面部署，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)運行中的積極因素和有利條件不斷累積，有助于夯實外匯市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。二是歲末年初外貿(mào)企業(yè)出口和收結(jié)匯將季節(jié)性增多，有助于支撐跨境資金均衡流動。近年來，我國外匯市場逆周期調(diào)節(jié)政策工具箱日益豐富，企業(yè)等主體更多采用外匯衍生品管理匯率風(fēng)險，使用跨境人民幣結(jié)算降低貨幣錯配風(fēng)險，以更好地適應(yīng)外部環(huán)境變化。
2025年人民幣匯率怎么看？
2024年，受美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期波動的主要影響，美元指數(shù)經(jīng)歷了“先上、后下、再上”的行情，整體呈現(xiàn)高位寬幅震蕩。強(qiáng)美元背景下，非美貨幣普遍偏弱。對于人民幣而言，2024年人民幣匯率相對于美元偏弱，但對一攬子貨幣匯率實現(xiàn)穩(wěn)中有升。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，短期來看，當(dāng)前美元已經(jīng)對于降息預(yù)期、特朗普上臺以及潛在關(guān)稅風(fēng)險等影響較多，美元指數(shù)缺乏進(jìn)一步向上動能。近期央行對中間價報價、離岸人民幣流動性等方面的穩(wěn)匯率政策強(qiáng)度提升，疊加全球重要央行議息會議均已結(jié)束、國內(nèi)政策進(jìn)入空窗期，預(yù)計人民幣匯率短期或圍繞7.3上下波動。
明明指出，展望2025年，美元指數(shù)維持高中樞、潛在的美國對華加征關(guān)稅等外部擾動或是人民幣匯率最大的風(fēng)險因素。但其中或也不乏預(yù)期差，例如美國對華加征關(guān)稅的幅度和節(jié)奏或不及預(yù)期、中美積極展開經(jīng)貿(mào)磋商以有效緩和市場情緒等，或階段性支撐人民幣匯率表現(xiàn)。此外，2025年內(nèi)部因素仍有望托底人民幣匯率，一是考慮到直接投資賬戶和證券投資賬戶的壓力，預(yù)計央行將堅定維護(hù)匯率穩(wěn)定，相關(guān)政策也將持續(xù)加強(qiáng)。二是中美利差深度倒掛對于2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nèi)降準(zhǔn)、降息等操作或與其他增量政策共同助力基本面修復(fù)回升。
興業(yè)研究認(rèn)為，春節(jié)前人民幣有望保持穩(wěn)定、平穩(wěn)過年。倘若1月20日特朗普正式就任當(dāng)即宣布加征10%關(guān)稅，壓力可能在春節(jié)后釋放；反之，如果未提及加征關(guān)稅，人民幣可能因利空出盡而迎來反彈，隨著美元指數(shù)的回落而上漲。
華西證券表示，2025年，美元有望保持相對強(qiáng)勢，人民幣對美元可能適度貶值，但對一攬子貨幣將保持相對穩(wěn)定。2025年影響人民幣匯率走勢的最大不確定因素是特朗普關(guān)稅政策的實施力度和節(jié)奏。預(yù)計若美元指數(shù)運行在107—110區(qū)間，美元兌人民幣匯率將在7.3—7.5之間波動。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒
校對：高源
