證券時報網(wǎng)
劉燦邦
2025-01-16 21:39
每個行業(yè)的“大洗牌”階段，都是優(yōu)勝劣汰、市場份額向龍頭集中的階段。
2016年，全國白酒產(chǎn)量見頂，但白酒龍頭們的傳奇故事并未停止書寫，以茅臺為代表的龍頭酒企市場份額反而持續(xù)增長，股價在接下來幾年普遍出現(xiàn)了倍數(shù)級上漲。中國家電業(yè)在2004年掀起了轟轟烈烈的并購風(fēng)潮，經(jīng)過不到20年的發(fā)展，行業(yè)前五家營收占比超過70%，更是孕育了美的、海爾等高市值的企業(yè)。2014年，全國水泥產(chǎn)量見頂，海螺水泥的市場份額也不斷攀升，股價一度實現(xiàn)十余倍的躍升。
如今，建筑陶瓷行業(yè)同樣進(jìn)入了“洗牌期”，產(chǎn)能正加速出清，以馬可波羅為代表的龍頭企業(yè)，能否讓市場份額向自身集中，打破整個行業(yè)“群雄割據(jù)”的局面，實現(xiàn)“強者恒強”？
行業(yè)進(jìn)入“洗牌期”
龍頭企業(yè)份額呈現(xiàn)“虹吸效應(yīng)”
自上世紀(jì)末以來，伴隨著房地產(chǎn)行業(yè)的高歌猛進(jìn)，中國成為了全球最大的建筑陶瓷消費市場。但近年來，受地產(chǎn)周期的影響，建筑陶瓷生產(chǎn)規(guī)模也開始收縮。中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年全國陶瓷磚產(chǎn)量為67.3億㎡，同比下滑8%，已經(jīng)連續(xù)4年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，建筑陶瓷行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“洗牌期”，此前該行業(yè)粗放式發(fā)展的模式正在被打破，大量在品牌、渠道、環(huán)保、技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量方面不具備競爭壁壘的中小企業(yè)將加速“淘汰出局”。龍頭企業(yè)的市場份額將快速增長，提高整個行業(yè)的市場集中度。
一方面，中小企業(yè)正迅速出局，行業(yè)落后產(chǎn)能加速出清。據(jù)中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)陶瓷企業(yè)數(shù)量從2016年的1432家減少至2023年的1022家，7年時間內(nèi)企業(yè)數(shù)量驟減了28.6%。
另一方面，龍頭企業(yè)的市場份額在快速提升。中國建筑衛(wèi)生陶瓷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，陶瓷行業(yè)銷售額前十大企業(yè)的市場占有率在過去五年間提高了3個百分點，達(dá)到了18%，預(yù)計到“十四五”末集中度將超過20%。
而馬可波羅作為建筑陶瓷行業(yè)的龍頭企業(yè)，正充分受益于“洗牌期”帶來的份額提升。2023年，馬可波羅營業(yè)收入達(dá)89.25億元，同比增長3.05%，營收位列中國建筑陶瓷行業(yè)的第一名。從2021年到2023年，馬可波羅的市場份額由2.4%提升到3.23%，市場份額的增長幅度也位列業(yè)內(nèi)第一。
德邦證券研報認(rèn)為，建筑陶瓷行業(yè)呈現(xiàn)龍頭企業(yè)市占率較低、地方性小廠數(shù)量眾多、低檔產(chǎn)品產(chǎn)能過剩的激烈競爭格局。近年來行業(yè)加速出清，供給側(cè)收縮后龍頭有望獲得更加確定的成長機會。截至2023年底，馬可波羅、蒙娜麗莎、東鵬控股、帝歐家居四家企業(yè)合計市占率仍不足9%，未來進(jìn)一步加速整合，龍頭市占率提升空間依舊可觀。
提升發(fā)展“穩(wěn)定性”
從品牌、渠道多方面構(gòu)筑“競爭壁壘”
建筑陶瓷龍頭企業(yè)能夠頂住“洗牌期”的壓力，離不開在品牌、渠道、技術(shù)、環(huán)保、規(guī)模多方面形成的競爭壁壘。
從品牌壁壘來看，正是因為建筑陶瓷行業(yè)存在“群雄割據(jù)”的競爭格局，行業(yè)競爭者眾多，因此只有把終端店鋪和展廳在全國范圍內(nèi)大規(guī)模鋪開的企業(yè)才能打響品牌知名度，通過客戶對產(chǎn)品的“眼見為實”形成品牌“護(hù)城河”。而缺乏銷售渠道的企業(yè)將迅速在競爭中被淘汰。
2004年，第一家馬可波羅瓷磚旗艦店在安徽合肥開業(yè)，揭開了建筑陶瓷行業(yè)“高端品牌競爭”的序幕。截至2023年底，馬可波羅已經(jīng)在全國內(nèi)地31個省、自治區(qū)、直轄市建立了經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，并且深入到縣級市場，終端門店數(shù)量達(dá)7070家，在建筑陶瓷行業(yè)排名第一。
得益于超前的品牌意識以及“遍地開花式”的終端門店布局，馬可波羅在行業(yè)內(nèi)構(gòu)建了強大的品牌競爭力。根據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會、上海易居房地產(chǎn)研究院共同發(fā)布的《2024房建供應(yīng)鏈綜合實力TOP500——首選供應(yīng)商服務(wù)商品牌測評研究報告》，“馬可波羅瓷磚”以22%的品牌首選指數(shù)，連續(xù)十年獲得建陶品牌供應(yīng)商排名第一。
與品牌同樣重要的是渠道，在建筑陶瓷行業(yè)有這樣一句話：“渠道資源是建筑陶瓷企業(yè)生存發(fā)展的血液?！逼渲?，渠道資源以經(jīng)銷商渠道和工程渠道為主。從經(jīng)銷商渠道來看，截至2023年末，馬可波羅經(jīng)銷商數(shù)量高達(dá)1478家，在行業(yè)“洗牌期”保持了經(jīng)銷商數(shù)量的穩(wěn)定，側(cè)面體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展的韌性。
從工程渠道來看，收縮工程業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)成為行業(yè)共識。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，從2020年到2023年，我國精裝房開盤套數(shù)從325.5萬套大幅下滑至93.39萬套。市場高速擴容的紅利期已經(jīng)結(jié)束，疊加房地產(chǎn)相關(guān)違約風(fēng)險的發(fā)酵，以馬可波羅在內(nèi)的建筑陶瓷頭部企業(yè)紛紛主動收縮對接精裝房集采需求的工程業(yè)務(wù)比重，提升經(jīng)營穩(wěn)健性。
從2021年到2023年，馬可波羅工程銷售模式的營業(yè)收入分別為37.68億元、32.81億元、30.46億元，呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢。2023年，馬可波羅工程銷售模式占總營收的比重為34.13%，較2021年減少了6.1個百分點。
這背后是馬可波羅對經(jīng)銷渠道的重塑。馬可波羅方面表示，近年來公司主動進(jìn)行風(fēng)險管控，采取了加大經(jīng)銷渠道營銷力度、選擇優(yōu)質(zhì)工程客戶合作、現(xiàn)款現(xiàn)貨等多種形式應(yīng)對風(fēng)險。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從遠(yuǎn)期來看，馬可波羅對經(jīng)營模式的調(diào)整會增強其發(fā)展“穩(wěn)定性”，現(xiàn)金流更為穩(wěn)健的經(jīng)銷業(yè)務(wù)占比上升，會使公司經(jīng)營風(fēng)險得到顯著下降。
行業(yè)長跑“拼耐力”
以綠色化發(fā)展打造健康可持續(xù)業(yè)態(tài)
建筑陶瓷行業(yè)要想往環(huán)境友好、資源節(jié)約的方向大步邁進(jìn)，對企業(yè)的技術(shù)水平和研發(fā)投入都提出了極高的要求，包括馬可波羅在內(nèi)的頭部企業(yè)有實力完成綠色化轉(zhuǎn)型升級，也因此形成了在行業(yè)“洗牌期”持續(xù)健康發(fā)展的綠色壁壘。
如果說建筑陶瓷行業(yè)“洗牌期”的到來，意味著行業(yè)的“長跑比賽”進(jìn)入了下半場，那么馬可波羅就是典型的“耐力型選手”，憑借在綠色循環(huán)經(jīng)濟方面的投入，在行業(yè)長跑的后半程穩(wěn)定發(fā)力。
通過工藝技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)平臺提升，馬可波羅不僅實現(xiàn)陶瓷生產(chǎn)過程中的各類尾料循環(huán)使用，同時還大量消化了生產(chǎn)基地周邊的尾礦、尾料等“工業(yè)礦山”。
這也讓馬可波羅成為了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)“補位者”。比如被稱為“亞洲鋰都”的江西省宜春市，2023年碳酸鋰產(chǎn)量高達(dá)15.46萬噸，占國內(nèi)碳酸鋰總產(chǎn)量的30.62%，是全國最大的碳酸鋰生產(chǎn)基地。但是每生產(chǎn)1噸碳酸鋰，平均會產(chǎn)生180噸左右的尾礦，龐大的尾礦如何處理成為難題，也成為制約宜春提鋰企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。馬可波羅通過技術(shù)、工藝、配方層面的創(chuàng)新突破，把鋰尾礦用在了建筑陶瓷坯體上，研發(fā)出了一種高摻量鋰尾礦陶瓷磚的工藝生產(chǎn)技術(shù)，實現(xiàn)了瓷質(zhì)磚坯料中鋰尾礦、尾泥的工業(yè)化運用。
馬可波羅方面表示，公司解決了影響產(chǎn)品燒結(jié)過程中的各類工藝瓶頸，從而可以有效提高鋰尾礦泥摻入量，達(dá)到鋰尾礦資源化、規(guī)?；玫哪康?。據(jù)了解，馬可波羅對宜春鋰尾礦每年的消耗量已經(jīng)達(dá)到了100萬噸左右。
“補位”宜春的鋰電產(chǎn)業(yè)，只是馬可波羅發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的冰山一角。在重慶榮昌、廣東清遠(yuǎn)、廣東東莞、江西宜春四大國內(nèi)生產(chǎn)基地，馬可波羅都因地制宜進(jìn)行了循環(huán)經(jīng)濟體系的建立。在建筑陶瓷行業(yè)存量競爭時代，這將為馬可波羅奠定“長跑優(yōu)勢”。
而環(huán)保壁壘的形成，離不開技術(shù)、工藝層面的突破，馬可波羅在技術(shù)領(lǐng)域同樣建起了深厚的“護(hù)城河”。截至目前，馬可波羅有13項科技成果被評定為國際領(lǐng)先，29項科技成果被評定為國際先進(jìn)，33項科技成果被評定為國內(nèi)領(lǐng)先，共29個項目獲得各級科技獎項。
品牌、渠道、環(huán)保、技術(shù)方面高筑的競爭壁壘，讓馬可波羅成為了在行業(yè)“洗牌期”強者恒強的存在，市場份額繼續(xù)提升的空間依然廣闊。2023年，全國規(guī)模以上建筑陶瓷工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計2986.67億元，同比增長1.2%。有業(yè)內(nèi)人士表示，對于千億市場規(guī)模的建筑陶瓷市場來說，每1%的市場份額都對應(yīng)著十億級別的營收，當(dāng)行業(yè)“狂沙吹盡”，能夠站到最后的龍頭企業(yè)有望成為“真金”。
校對：王蔚
