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PCB概念17日盤(pán)中再度走強(qiáng)，截至發(fā)稿，奕東電子、澳弘電子、金安國(guó)紀(jì)等漲停，強(qiáng)達(dá)電路漲超6%，寶鼎科技、廣合科技、金百澤等漲超5%。值得注意的是，金安國(guó)紀(jì)已連續(xù)4個(gè)交易日漲停。

行業(yè)方面，全球印制電路板（PCB）市場(chǎng)景氣度自2024年二季度起進(jìn)入上行周期，且行業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步向頭部中高階廠商集中，AI已成為行業(yè)增長(zhǎng)的核心發(fā)動(dòng)機(jī)。而AI PCB即指AI產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵的PCB配套產(chǎn)品，云端應(yīng)用包括AI服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊等，終端應(yīng)用包括主板、其他連接板、組件產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等。目前AI訓(xùn)練需求持續(xù)+推理需求釋放超預(yù)期，云端算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求延續(xù)高增，同時(shí)終端AI進(jìn)入放量倒計(jì)時(shí)。

中信證券指出，當(dāng)前階段來(lái)看，大模型能力仍需提升背景下云端訓(xùn)練需求仍處在高速增長(zhǎng)通道，AI向垂類應(yīng)用延伸結(jié)合、終端加速落地下推理需求釋放有望超預(yù)期，我們樂(lè)觀看待未來(lái)2—3年維度內(nèi)云端AI的需求增長(zhǎng)，PCB作為關(guān)鍵組件有望自AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)交互等維度充分受益量?jī)r(jià)雙升的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，保守估計(jì)2026年國(guó)產(chǎn)廠商的機(jī)會(huì)空間有望達(dá)到254億元。

該機(jī)構(gòu)表示，AI浪潮洶涌，PCB行業(yè)的受益邏輯將在云端延續(xù)，并逐步拓展至終端。云端來(lái)看，大模型持續(xù)升級(jí)、推理需求加速釋放，共同推動(dòng)云端算力持續(xù)擴(kuò)張，AI服務(wù)器、交換機(jī)/光模塊加速升級(jí)上量，看好相關(guān)配套AI PCB市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注以下投資主線：1）穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及兌現(xiàn)；2）技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇；3）算力供應(yīng)體系多元化；4）半導(dǎo)體自主可控下IC載板/材料國(guó)產(chǎn)替代。終端來(lái)看，模型、算力、應(yīng)用基礎(chǔ)齊備下各大廠商加速AI應(yīng)用形態(tài)探索，終端AI應(yīng)用爆發(fā)已處于臨界點(diǎn)，看好終端AI落地為PCB行業(yè)帶來(lái)的量?jī)r(jià)齊增機(jī)會(huì)，看好果鏈龍頭公司最為充分受益。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)