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新退市相關(guān)指標(biāo)，正在考驗(yàn)業(yè)績(jī)不佳的酒類股。

1月中旬開始，業(yè)績(jī)變化較大或出現(xiàn)虧損的酒類股陸續(xù)披露了業(yè)績(jī)預(yù)告。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，截至1月19日披露了業(yè)績(jī)預(yù)告的近10家酒企中，海南椰島、蘭州黃河、金種子酒、ST春天四家酒企出現(xiàn)了虧損，其中海南椰島、蘭州黃河由于虧損且去年?duì)I收不到3億元，在年報(bào)最終出爐后，將會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

去年新“國(guó)九條”推出后，滬深交易所修改了上市公司退市相關(guān)規(guī)定，新規(guī)的多項(xiàng)指標(biāo)將以2024年度為考核的第一年。其中，3億元年?duì)I收成為決定一些虧損上市公司會(huì)否被*ST的紅線。

1月20日酒類股隨大盤普漲，但老牌保健酒企海南椰島、西北地方啤酒蘭州黃河雙雙跌停，而營(yíng)收成功達(dá)標(biāo)的ST春天幸運(yùn)避過(guò)一劫。

除此之外，威龍股份、皇臺(tái)酒業(yè)、ST西發(fā)等虧損常客，過(guò)去一年紛紛通過(guò)提升營(yíng)收或扭虧為盈等方式規(guī)避了新規(guī)的影響，莫高股份、中信尼雅能否避免披星戴帽還有待觀察。

兩家酒類股將披星戴帽

按照滬深交易所的要求，上一年度虧損、凈利潤(rùn)出現(xiàn)50%以上增長(zhǎng)或下降、扭虧為盈和期末凈資產(chǎn)為負(fù)的上市公司，都要在每年1月披露業(yè)績(jī)預(yù)告。

截至1月19日，已經(jīng)有貴州茅臺(tái)、燕京啤酒、古越龍山、金種子酒、永順泰、金楓酒業(yè)、海南椰島、蘭州黃河、ST春天9家酒企披露了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

按照滬深交易所去年修訂后的退市相關(guān)規(guī)定，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或扣非凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于3億元的，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

海南椰島、蘭州黃河雙雙命中。

根據(jù)海南椰島的業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額-1.29億元、歸母凈利潤(rùn)-1.42億元、扣非歸母凈利潤(rùn)-1.5億元，三者均為負(fù)，預(yù)計(jì)全年?duì)I收2.05億元，低于3億元。

蘭州黃河情況也好不了多少，2024年預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額-1.07億元到-1.22億元，歸母凈利潤(rùn)-0.85億元到-1億元，扣非凈利潤(rùn)為-0.81億元到-0.96億元，預(yù)計(jì)2024年?duì)I收1.85億元到2.15億元，同樣低于3億元。

海南椰島、蘭州黃河都是A股的老牌酒企，分別在2000年和1999年上市。但兩家過(guò)去十年來(lái)持續(xù)虧損，2016年至今海南椰島有6年出現(xiàn)虧損，蘭州黃河有5年出現(xiàn)虧損，尤其海南椰島最近三年連續(xù)虧損。

隨著退市新規(guī)將虧損企業(yè)的營(yíng)收紅線從1億元提升至3億元，兩家酒企將在經(jīng)審計(jì)的2024年年報(bào)披露后被正式實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，距離退市又將近一步。

去年同樣報(bào)虧的還有因?yàn)椤奥牷ň啤泵暣笤氲腟T春天。ST春天預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)為-1.45億元到-1.74億元，同比雖然有明顯減虧，但依然將是其連續(xù)第五年報(bào)虧。

不過(guò)，ST春天預(yù)計(jì)2024年?duì)I業(yè)收入為3.1億元到3.39億元，即使是扣除非主業(yè)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的預(yù)計(jì)營(yíng)收依然有3.05億元至3.33億元，高于3億元紅線。

不過(guò)ST春天也提到，上述為未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)，如果盈利為負(fù)且經(jīng)審計(jì)后的營(yíng)收在3億元以下，會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

繼續(xù)報(bào)虧的還有金種子酒，2024年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為-2.01億元到-2.91億元，這將是其連續(xù)第四年虧損。不過(guò)金種子酒近年?duì)I收保持在10億元以上，并沒有披星戴帽的風(fēng)險(xiǎn)。

情況尚不明朗是兩家葡萄酒上市公司莫高股份、中信尼雅。

莫高股份過(guò)去五年?duì)I收都在2億元不到，過(guò)去三年連續(xù)虧損，其2024年前三季度營(yíng)收2.25億元，同比大幅提升六成，但凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額依然為負(fù)，能否躍過(guò)營(yíng)收紅線要看去年四季度的表現(xiàn)如何。

中信尼雅過(guò)去五年?duì)I收在數(shù)千萬(wàn)元到2.5億元之間波動(dòng)，五年間有兩年虧損。其2024年前三季度的扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，同時(shí)前三季度營(yíng)收同比大幅下滑近四成，剛過(guò)1億元，全年要達(dá)到3億元紅線有一定難度。

扭虧是否具備可持續(xù)性？

還有一些此前經(jīng)常虧損的酒企，去年業(yè)績(jī)有明顯改善，從而規(guī)避了新規(guī)的影響。

皇臺(tái)酒業(yè)多次ST但又多次摘帽，年?duì)I收長(zhǎng)期徘徊在1億元上下。在2023年再次報(bào)虧后，皇臺(tái)酒業(yè)2024年前三季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)545%，扣非凈利潤(rùn)和利潤(rùn)總額均為正，預(yù)計(jì)全年有望保持盈利。

經(jīng)歷了股東變更的葡萄酒企威龍股份2019年以來(lái)有四年出現(xiàn)了虧損，但2024年前三季度其凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均轉(zhuǎn)正。

近年訴訟、監(jiān)管函不斷的ST西發(fā)和蘭州黃河一樣是地方啤酒品牌，業(yè)務(wù)體量近年下滑至3億元上下，過(guò)去三年連續(xù)虧損，但2024年其不僅營(yíng)收有顯著提升，前三季度營(yíng)收已接近3億元，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)也雙雙扭虧。

去年新“國(guó)九條”提出后交易所調(diào)整退市相關(guān)指標(biāo)，其目的是促進(jìn)上市公司改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，從而加大投資者保護(hù)力度。

1月19日證監(jiān)會(huì)舉行的新聞發(fā)布會(huì)上提到，將持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，其中包括嚴(yán)厲打擊退市過(guò)程中伴生的財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)等惡意“保殼”行為，從而持續(xù)提升資本市場(chǎng)吸引力和投資者長(zhǎng)期回報(bào)。

這意味著，尾盤股能避免走向退市，最終還是要看其業(yè)績(jī)改善能否持續(xù)，而非技術(shù)性手段暫時(shí)自保。

上市后屢次被ST的皇臺(tái)酒業(yè)，2024年前三季度雖然凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)五倍以上，但同期其扣非凈利潤(rùn)同比下滑9.4%，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)主業(yè)并未出現(xiàn)大幅度好轉(zhuǎn)。

ST春天2024年前三季度營(yíng)收1.98億元，對(duì)比全年預(yù)計(jì)營(yíng)收，四季度單季營(yíng)收達(dá)到1.125億元至1.4億元，同比大漲一倍以上，意味著能躍過(guò)紅線主要是靠四季度突飛猛進(jìn)實(shí)現(xiàn)的。只有其增長(zhǎng)具有持續(xù)性、其營(yíng)收確保持續(xù)在紅線之上，才能避免披星戴帽，從而真正逐步遠(yuǎn)離退市。