隨著基金2024年四季報(bào)的公布,2024年末主動權(quán)益基金的最新布局再度受到投資者的關(guān)注。
券商中國記者注意到,周蔚文、趙詣、劉元海等知名基金經(jīng)理的最新持倉及后市看法在2024年四季報(bào)中相繼揭曉。從投資方向上來看,以人工智能為代表的高端制造業(yè)持續(xù)受到基金經(jīng)理的青睞,或成為2025年重點(diǎn)增配的方向。
周蔚文:四季度調(diào)整了對美出口暴露度較高的部分持倉
2024年四季報(bào)顯示,由中歐基金知名基金經(jīng)理周蔚文掌舵的5只基金管理規(guī)模超過了300億元。以中歐新藍(lán)籌混合為例,該基金的最新管理規(guī)模為82.8億元,重倉制造行業(yè),重倉股包括萬華化學(xué)、牧原股份、三花智控、中國船舶、金山辦公等。
對于去年四季度的表現(xiàn),周蔚文在中歐新藍(lán)籌的四季報(bào)中寫道,9月24日以來的政策組合拳重塑了市場信心,投資者看到了政府穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、保障民生的決心,市場主要指數(shù)在短期內(nèi)快速上沖,在國慶后首個交易日達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。
周蔚文分析稱,進(jìn)入四季度,隨著市場各方參與者對政策的博弈力度不斷加大,市場進(jìn)入盤整震蕩狀態(tài)。面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境以及內(nèi)部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的諸多挑戰(zhàn),國內(nèi)政策持續(xù)呵護(hù)。報(bào)告期內(nèi)正值美國總統(tǒng)大選,市場擔(dān)心特朗普當(dāng)選后將對中國出口產(chǎn)品普遍征收高比例關(guān)稅,并由此引發(fā)相關(guān)行業(yè)個股的突發(fā)性負(fù)向沖擊。
在這一大背景下,周蔚文表示,組合主動降低了對美出口暴露度高的部分行業(yè)個股的持倉,涉及機(jī)械設(shè)備、光模塊、動力電池等行業(yè)。另外,原本超配的養(yǎng)殖行業(yè)由于需求持續(xù)疲弱,供給快速回補(bǔ),產(chǎn)品價(jià)格略低于預(yù)期,組合也進(jìn)行了調(diào)整?;鹪黾优渲玫闹饕袃蓚€方向,一是產(chǎn)業(yè)趨勢明確AI產(chǎn)業(yè)鏈,主要涵蓋AI硬件和AI應(yīng)用領(lǐng)域,如人形機(jī)器人、游戲和辦公軟件等,二是地方政府債務(wù)置換化解過程中受益于資產(chǎn)端質(zhì)量改善的保險(xiǎn)和銀行等板塊。
趙詣:整體上仍然會關(guān)注有“增量”的方向
由趙詣管理的泉果旭源也發(fā)布了2024年度四季報(bào)。四季報(bào)顯示,受益于2024年9月末的上漲,基金全年收益轉(zhuǎn)正。截至四季度末,泉果旭源組合股票倉位占基金資產(chǎn)凈值的94.52%,主要集中在電力設(shè)備新能源、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè),以及穩(wěn)健增長、高股息率的企業(yè)。其中,泉果旭源的港股投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例的20.03%。公開信息顯示,泉果旭源的重倉股分別為寧德時代、科達(dá)利、美團(tuán)-W、騰訊控股、立訊精密等。
趙詣表示,整體上,他仍然會關(guān)注有“增量”的方向,一是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向;二是能走出去的方向,主要集中在新能源領(lǐng)域;三是國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向,尤其是以航空發(fā)動機(jī)、國產(chǎn)算力為主的高端制造業(yè);四是有新增需求的方向,比如低空經(jīng)濟(jì)和AI應(yīng)用?!拔覀円材苡^察到AI開始陸續(xù)改變生活。從生物、化學(xué),到軍工,再到出行和日常生活,AI應(yīng)用日益廣泛,這也意味著從硬件端到應(yīng)用端都會持續(xù)出現(xiàn)投資機(jī)會?!壁w詣指出。
展望2025年,趙詣?wù)J為,需要從國際和國內(nèi)兩個維度來觀察。國際方面,需要關(guān)注的是1月份美國的換屆情況。美國新一屆政府上臺后,可能會對全球宏觀環(huán)境產(chǎn)生影響。需要密切觀察新政府上臺后的政策變化,尤其是這些變化可能對市場情緒面產(chǎn)生的影響,特別是涉及關(guān)稅、國際貿(mào)易等方面的政策。國內(nèi)方面,自2024年9月24日以來,可以看到無論是財(cái)政方面還是其他領(lǐng)域,都提到許多積極的政策。但A股市場本質(zhì)上仍然是以國內(nèi)自身為主導(dǎo)的市場,需要特別關(guān)注國內(nèi)政策的出臺、方向、執(zhí)行力度以及最終效果。
劉元海:今年將更關(guān)注AI應(yīng)用的投資機(jī)會
東吳基金知名基金經(jīng)理劉元海的四季報(bào)也浮出水面,其代表作東吳移動互聯(lián)A在2024年實(shí)現(xiàn)了32.40%的收益率,高于12.80%的業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率和14.68%的滬深300指數(shù)收益率。規(guī)模方面,四季報(bào)顯示,東吳移動互聯(lián)的最新規(guī)模為46.87億元,相較2023年有大幅增長。該基金百分百重倉制造業(yè),重倉股包括韋爾股份、滬電股份、水晶光電、立訊精密、中際旭創(chuàng)等。
復(fù)盤2024年四季度的行情時,劉元海表示,四季度A股市場呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩走勢,市場成交量顯著放大,投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升,扭轉(zhuǎn)了9月24日之前比較低迷的市場。另外,四季度市場熱點(diǎn)眾多,商業(yè)零售、AI人形機(jī)器人、AI硬件以及紅利資產(chǎn)等表現(xiàn)相對較好,但是機(jī)構(gòu)持倉股票表現(xiàn)相對較弱。
劉元海判斷,當(dāng)前A股市場具有三大特征,一是市場估值處在歷史相對底部區(qū)域;二是政策寬松拐點(diǎn)相對明確;三是2025年A股上市公司凈利潤增速有望見底回升。他認(rèn)為,2025年A股市場有望進(jìn)入結(jié)構(gòu)性行情,所以在基金投資策略上相對積極。
在談及人工智能的近期發(fā)展時,劉元海分析稱,近兩年,全球AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛,大模型不斷在升級,并且大模型能力越來越強(qiáng)大,同時AI應(yīng)用開始逐步落地,人工智能時代或已來臨。在他看來,這一輪全球科技創(chuàng)新動力主要來自于AI人工智能,因此未來A股科技股投資策略核心主線之一可能是擁抱AI,圍繞AI尋找投資機(jī)會。過去兩年,AI產(chǎn)業(yè)鏈中AI算力表現(xiàn)相對較強(qiáng),但是經(jīng)過前期調(diào)整,當(dāng)前部分光模塊公司估值處在歷史相對較底部區(qū)域,并且2025年全球AI算力需求有望比較確定,當(dāng)前仍然可能具有較好投資機(jī)會。
展望2025年,AI人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中,劉元海將更加關(guān)注AI應(yīng)用的投資機(jī)會,重點(diǎn)關(guān)注以下四個方向:一是AI硬件,AI大模型在端側(cè)落地有望驅(qū)動AI硬件時代的開啟,當(dāng)前AI手機(jī)、AIPC以及AI物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)趨勢有望越來越明顯,可能存在的投資機(jī)會包括消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈和半導(dǎo)體等。二是汽車智能化,AI技術(shù)在汽車智能駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用,2025年國內(nèi)汽車智能駕駛產(chǎn)業(yè)有望從培育周期進(jìn)入1-N成長周期,可能存在的投資機(jī)會包括汽車智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈等。三是AI人形機(jī)器人。四是擁抱AI的傳統(tǒng)軟件公司。
校對:劉榕枝