證券時報網
2025-01-27 22:55
公募基金2024年四季報已披露完畢。
據機構統(tǒng)計，截至2024年四季度末，券商所在的非銀金融行業(yè)在主動偏股公募基金的持倉占比僅為1.2%，仍處于低配狀態(tài)，環(huán)比三季度末下降0.5個百分點，意味著2024年四季度主動基金對非銀行業(yè)做了高位減倉。
《每日經濟新聞》記者注意到，2024年三季度，在“9·24”行情發(fā)動的背景下，主動基金一度對非銀行業(yè)大幅加倉。相比之下，被動基金對作為“牛市旗手”的券商板塊的持倉變化方向卻有所不同。據機構統(tǒng)計，截至2024年四季度末，非銀金融行業(yè)在被動基金的持倉占比為15.7%，環(huán)比三季度末提升2.7個百分點。其中，2024年四季度末，證券行業(yè)在被動基金的持倉占比達到10.5%，環(huán)比三季度末大幅提升3個百分點。
券商股公募持倉數據揭曉
2024年四季度券商板塊公募持倉數據揭曉。
據招商證券統(tǒng)計，截至2024年四季度末，券商所在的非銀金融行業(yè)在主動偏股公募基金的持倉占比為1.2%，仍處于低配狀態(tài)，環(huán)比三季度末下降0.5個百分點。
另據東吳證券非銀團隊統(tǒng)計，截至2024年末，公募基金股票投資中券商及互金板塊持倉占比為0.53%，較三季度末減少0.2個百分點，同比減少0.44個百分點。其中，2024年末，傳統(tǒng)券商持倉占比為0.41%，較三季度末減少0.03個百分點，同比減少0.13個百分點；東方財富持倉占比為0.06%，較三季度末減少0.12個百分點，同比減少0.09個百分點。
而2024年三季度，主動基金一度對非銀行業(yè)大幅加倉，持倉比例從二季度末的0.7%大幅提升至三季度末的1.7%，其中對證券行業(yè)的加倉幅度為0.35個百分點。
有分析認為，2024年三季度主動基金大幅加倉非銀行業(yè)的一大誘因是，隨著“9·24”以來一攬子超預期總量政策出臺，市場放量大漲，流動性明顯改善，主動偏股基金加倉順周期板塊，金融板塊的銀行和非銀金融均有不同程度加倉。不過，2024年四季度，雖然A股市場成交活躍，券商板塊也在高位運行，但從主動基金的持倉情況來看，主動基金應是選擇了高位減倉。
相比之下，作為“牛市旗手”的券商板塊，被動基金對其持倉情況卻是另一番景象。
據統(tǒng)計，截至2024年四季度末，非銀金融行業(yè)在被動基金的持倉占比高達15.7%，且環(huán)比三季度末提升2.7個百分點。其中，2024年四季度末，證券行業(yè)在被動基金的持倉占比達到10.5%，環(huán)比三季度末提升3個百分點。
得益于行情回暖，非銀金融行業(yè)在被動基金的持倉占比已經連續(xù)2個季度提升。據統(tǒng)計，非銀金融行業(yè)在被動基金的配置比例從2024年二季度末的11%提升至三季度末的12.9%。
事實上，類似非銀行業(yè)這樣主動基金和被動基金的持倉變化方向存在差異的行業(yè)還包括交運、傳媒、汽車、電力設備等。
被動基金影響力持續(xù)增強
近年來，被動基金“話語權”持續(xù)增強對市場格局產生了深刻影響。
據統(tǒng)計，被動基金持股規(guī)模已于2024年9月末首次超越主動基金，截至2024年末，被動指數基金持有的A股市值進一步升至3.2萬億元，同期主動權益類基金持有的A股市值為2.51萬億元。
瑞銀證券非銀行業(yè)分析師曹海峰日前指出，預計2025年ETF將繼續(xù)成為公募增長的重要驅動力，2024年末中國公募中ETF基金占比增長4個百分點至12%，相比美國的29%仍不高。
在這樣的背景下，盡管近年來主動基金對券商板塊的持倉持續(xù)處于低位，但被動基金卻依然可以根據客觀的市值表現分配倉位。如今，一些大市值券商的前十大股東中，被動基金占據著重要地位。
例如，截至2024年三季度末，中信證券的前十大流通股東中，被動指數基金占據3席，而二季度末指數基金只有1席；2024年三季度末，東方財富的前十大流通股東中，指數基金占據5席，合計持股比例達到7.2%，而二季度末指數基金有4席，合計持股比例為5.56%。
此外，一些頭部ETF的重倉股名單中的券商板塊也表現活躍。從華泰柏瑞滬深300ETF的2024年四季報來看，東方財富、中信證券聯手新進這只規(guī)模最大的ETF的前十大重倉股，這也是近年來首次。類似情況也發(fā)生在易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF上。
東方財富上次進入華泰柏瑞滬深300ETF的前十大重倉股還要追溯到2022年二季度，彼時公司股價處于上一輪行情的相對高位。
某券商金工分析師表示，一般而言，股價表現相對更強的ETF成分股，會獲得更大的權重。2024年9月以來，券商板塊一輪強勢上漲，讓不少券商股的市值出現大幅增長，其中東方財富在2024年9~12月的漲幅高達139%，大幅跑贏其他滬深300指數主要權重股（貴州茅臺、寧德時代同期僅上漲7.3%、44%）。
值得一提的是，2024年四季度，滬深300ETF的前十大重倉股的持股數量大多環(huán)比三季度有所下滑。對此，另有金工分析師表示，ETF重倉股持股數量與ETF總規(guī)模的變化有關。據Choice數據，2024年四季度，滬深300ETF的總份額環(huán)比三季度也有所下降。
