中國基金報
2025-01-29 23:18
科技股殺跌，銀行股崛起！
日前，中國AI公司DeepSeek的爆火，顛覆了全球人工智能市場的格局，“掀翻”了此前狂熱的科技股，英偉達(dá)、微軟、谷歌等紛紛暴跌。
1月28日，在亞太市場上，AI概念股也集體重挫。然而，在這樣的背景下，日本銀行股卻逆市走強。
截至1月28日收盤時，日本市值最大的銀行三菱日聯(lián)股價上漲2.5%，股價創(chuàng)出歷史新高。三井住友金融集團(tuán)、瑞穗金融集團(tuán)等其他銀行股也紛紛上漲。
那么， 為何銀行股會逆市上漲呢？
三菱日聯(lián)金融股價創(chuàng)新高
1月28日，亞太主要股指多數(shù)下跌，截至收盤時，日經(jīng)225指數(shù)跌1.39%，報39016.87點。其中，AI概念重挫，Advantest跌11%，藤倉跌超9%，東京電子跌5.74%，軟銀集團(tuán)跌5.22%。其他權(quán)重股方面，日立跌超6%，豐田汽車跌超1%。
日本銀行股卻逆市走強。其中，日本市值最大的銀行三菱日聯(lián)金融股價上漲2.5%至1969.5日元/股，為2001年4月上市以來最高，市值也攀升至23.77萬億日元，折合人民幣約1.1萬億元。其他銀行股也紛紛上漲，三井住友金融集團(tuán)漲2.2%，瑞穗金融集團(tuán)漲2.8%，東證指數(shù)中銀行股指數(shù)上漲超2%。
幾天之前，即當(dāng)?shù)貢r間1月24日，日本央行本月提高關(guān)鍵政策利率至17年來的最高水平。當(dāng)天，日本央行在貨幣政策會議上作出決定，將日本的貨幣政策利率從0.25%左右提升至0.5%左右，即加息25個基點。該利率也因此達(dá)到自2008年10月以來，時隔約17年，日本貨幣政策利率的最高水平。
此外，日本央行將2024財年核心消費價格指數(shù)（CPI）預(yù)期漲幅從2.5%上調(diào)到2.7%，將2025財年核心CPI預(yù)期漲幅從1.9%上調(diào)到2.4%，并將2026財年核心CPI預(yù)期漲幅從1.9%上調(diào)到2.0%。
日本央行決定在2024年加息對銀行業(yè)來說是一個提振，過去十多年來日本銀行業(yè)一直受到處于谷底的借貸成本的擠壓。日本的銀行業(yè)也在通過股票回購與投資者分享不斷增長的利潤，三菱日聯(lián)計劃在3月31日之前回購至多3000億日元的股票。
當(dāng)前，投資者正在為進(jìn)一步加息以及日本利率可能在明年或更早達(dá)到1%或更高進(jìn)行準(zhǔn)備。
A股銀行股也有不錯表現(xiàn)
最近幾個交易日，在A股市場上，銀行股也有不錯的表現(xiàn)。龍年最后一個交易日，即1月27日，申萬銀行板塊漲幅達(dá)到1.4%，齊魯銀行漲近5%，中國銀行、浦發(fā)銀行、重慶銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等漲幅均超過2%。
1月23日至27日期間的三個交易日，申萬銀行板塊累計漲幅達(dá)到3.79%，大幅跑贏大盤指數(shù)。個股方面，齊魯銀行漲幅超過9%，浦發(fā)銀行和光大銀行漲幅超過6%，工商銀行漲5.9%，中國銀行、江蘇銀行等漲超5%。
銀河證券指出，近日，中央金融辦等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，并在國新辦新聞發(fā)布會介紹相關(guān)情況。方案提出大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實際比例。另外，會議要求力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。銀行穩(wěn)分紅、高股息、低波動，一定程度上可以代替固收類產(chǎn)品，成為險資配置的重點方向。另外，長周期考核之下，被動型資金為主導(dǎo)的銀行板塊紅利行情有望延續(xù)。
行動方案允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企職業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司定增。銀行大股東以財政部、央企集團(tuán)和地方國資為主，公募、保險、社保、年金等進(jìn)入有助改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同并有效補充資本實力，為市值管理和估值修復(fù)打開空間。
華創(chuàng)證券表示，中長期資金入市，有利于支撐低波紅利的銀行股。此外，2024年10月以來財政政策堅定有力，可以對后續(xù)經(jīng)濟(jì)的信心和預(yù)期更樂觀一些，繼續(xù)看好大金融板塊表現(xiàn)。2024年9月24日后，一攬子提振經(jīng)濟(jì)的政策密集落地，政策傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗證仍需時間，但系列政策密集出臺有利于穩(wěn)定銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善預(yù)期、同時也釋放后續(xù)信貸穩(wěn)定增長信號。
若本輪政策能有效促動地產(chǎn)和消費回暖，看好順周期策略空間和機(jī)會，考慮中期分紅已實質(zhì)性落地，當(dāng)期板塊紅利策略邏輯未變。選股推薦兩條主線+一個主題。1）股息率高、資產(chǎn)質(zhì)量有較高安全邊際的銀行仍有絕對收益。2）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，零售資產(chǎn)占比高的銀行基本面和估值有更大彈性。
海通證券也認(rèn)為，長期資金入市提升市場流動性，利好高股息板塊。結(jié)合近期落地的政策，整體利好銀行板塊，息差有望保持穩(wěn)定，營收增速有望逐步企穩(wěn)，利潤增速有望維持現(xiàn)有水平，不良率保持低位，撥備覆蓋率保持高位，維持銀行行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。
校對：蘇煥文
