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觀察 | 還可發(fā)牌幾張?理財公司已達32家,市場留白已不足10%
來源:證券時報網(wǎng)作者:劉筱攸2025-01-29 15:04

隨著注冊資本20億元的浙銀理財獲批開業(yè),我國理財公司已達32家。

市場關(guān)注兩個問題:一是隨著存續(xù)理財市場集中度進一步向公司主體聚攏,留給未獲批理財公司牌照的中小銀行的市場份額還有多大?剩余的市場空間還能支持多少張牌照進場?二是未設(shè)立理財公司的中小銀行,其自營理財究竟有沒有壓降?

從2024年理財年報和券商中國記者獲取的一些中小銀行理財業(yè)務(wù)報告兩個層面,答案有了大致的輪廓。

留給未進場者的市場份額不足10%

首先來回答一個問題:有存續(xù)理財在管、但沒有申設(shè)或者未被批復(fù)理財公司牌照的銀行,有多少家?它們手里握著多少市場份額?

引入2024年銀行理財年報數(shù)據(jù):截至2024年末,全市場存續(xù)理財規(guī)模共計29.95萬億,它們由218家銀行機構(gòu)和31家理財公司管理。

理財公司手里握著的存續(xù)規(guī)模26.31萬億元,占比高達87.85%。而218家銀行,其中有31家是理財公司的母行。也就是說,還有187家銀行手上在管著存續(xù)理財,它們沒有獲批理財公司牌照。

2024年銀行理財年報顯示:截至2024年末,6家大行和9家股份行管理的存續(xù)規(guī)模有約0.67億元,所以我們大致可以得出結(jié)論——未設(shè)理財公司的187家銀行在管的存續(xù)理財規(guī)模大概為2.97億元,占比約9.92%。

需要指出的是,目前銀行(含理財公司母行)管理的單只理財存續(xù)規(guī)模都不會太大。因為全市場的存續(xù)產(chǎn)品共計4.03萬只,由31家理財公司管理的存續(xù)產(chǎn)品數(shù)是2.43萬只,規(guī)模占比87.85%。也就是說,由銀行管理的1.6萬只產(chǎn)品規(guī)模占比僅約12%。

引入最新情況——浙銀理財近日獲批開業(yè),12家股份行理財公司全部就位,截至2024年6月末,這些理財公司理財產(chǎn)品余額為1472.48億元。我們大致也可以得出一個結(jié)論:留給還未拿到理財公司入場券的銀行(大概186家)的市場份額,滿打滿算不超過10%。

還有多少新兵有望進場?

“手很緊”——一名農(nóng)商行金市和理財業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在評價監(jiān)管批復(fù)理財公司牌照的進度時如此形容。以最新獲批開業(yè)的浙銀理財為例,其獲批籌建是在2023年末,整整一年后,浙銀理財踩點開業(yè)。而整個2024年,沒有一張新的理財公司牌照批復(fù)。

一個現(xiàn)實是,由于人才儲備不足、系統(tǒng)和科技能力缺失、市場規(guī)模較小等客觀條件的限制,部分中小銀行早就放棄了自營理財?shù)臉I(yè)務(wù),轉(zhuǎn)向代銷。但也有小部分中小銀行將理財業(yè)務(wù)能力置于整個大財富管理板塊之下考慮,試圖鍛煉出自營理財凈值化能力,目前優(yōu)先滿足行內(nèi)重點零售客戶。

一位長三角地區(qū)農(nóng)商行分管資管和金融市場業(yè)務(wù)的副行長曾告訴券商中國記者,該行自營理財已經(jīng)完成了凈值化轉(zhuǎn)型,而且類型不僅有固收,還有混合和權(quán)益,其中配置權(quán)益是通過FOF模式。至于理財公司牌照,該負(fù)責(zé)人直言“不想放棄,一直在努力和監(jiān)管溝通”。

這代表了多家在管理財規(guī)模在500億—1000億元之間的城商行、農(nóng)商行的態(tài)度。

有據(jù)可查的數(shù)據(jù)顯示:截至2024年上半年末,在A股上市銀行中,仍未獲得理財公司牌照的銀行還有19家,總資產(chǎn)規(guī)模大于5000億元的銀行仍有8家,包括滬農(nóng)商行、成都銀行、蘇州銀行、貴陽銀行、齊魯銀行、重慶銀行、長沙銀行和蘭州銀行。

其中至少有7家銀行曾公開宣布加入理財公司牌照的申設(shè)行列。就在2024年第三季度,長沙銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在業(yè)績發(fā)布會上,還透露該行從2018年就計劃申請設(shè)立理財子公司,一直和監(jiān)管部門保持緊密聯(lián)系,全力推動申請籌備工作。

除此之外,像成都銀行、齊魯銀行、順德農(nóng)商行等多家銀行,之前也都公布過申請設(shè)立理財公司的計劃,不過至今沒有實質(zhì)進展。

西南證券曾援引去年年中數(shù)據(jù)發(fā)布研報稱,27家理財公司(不含合資理財公司)成立時的存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模均在1000億元以上,而現(xiàn)階段滿足該規(guī)模的僅有滬農(nóng)商行(截至2024年6月,該行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約為1840億元),其余未持牌銀行的理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模均低于1000億元。

也就是說,在目前市場留白滿打滿算不超過10%的情況下,真正還能獲得入場券的新兵,絕不會太多——因為市場也容納不下。

中小銀行自營理財壓降進度緩慢

如果牌照很難拿到,那么中小銀行的自營理財規(guī)模究竟要壓降多快?或者說,究竟有沒有在壓降?

從部分機構(gòu)主體的全市場數(shù)據(jù)來說,2024年相較2023年,非持牌銀行的存續(xù)規(guī)模應(yīng)該是有下降的,但降低的幅度很有限。

券商中國記者查閱2023年銀行理財年報,截至該年末,銀行理財市場存續(xù)規(guī)模26.80萬億元,其中理財公司存續(xù)規(guī)模22.47萬億元,占全市場的比例達到83.85%。也即銀行機構(gòu)(含理財公司母行)在2023年末管理的存續(xù)規(guī)模是4.33萬億元,占比16.16%。

而2024年,銀行機構(gòu)(含理財公司母行)管理的存續(xù)規(guī)模是3.64萬億,占比12.15%??雌饋韽慕^對額和占比上,銀行機構(gòu)在管的理財余額是降低的,其中理財余額降低了約6900億元,這似乎符合我們“非持牌銀行不得新增理財規(guī)?!钡恼J(rèn)知。

但問題是,其實沒有設(shè)立理財公司的中小銀行主體,其自營理財?shù)膲航邓俣仁沁h(yuǎn)遠(yuǎn)不達預(yù)期的,或者說是偏慢的。我們將2023年和2024年理財年報數(shù)據(jù)同口徑對比,可得截至2023年,16家大行和股份行管理存續(xù)余額為10744億元;截至2024年,15家大行和股份行管理存續(xù)余額為6700億元。

兩個結(jié)論呼之欲出:一是銀行機構(gòu)管理余額在2024年共計壓降的6900億元里,由大行和股份行母行壓降的規(guī)模就超過了4000億元。其他未設(shè)理財公司的銀行(大約187家銀行),總計才壓降了約2900億元;二是在2024年,有一家股份行實現(xiàn)了存續(xù)理財規(guī)模完全遷徙至理財子公司,母行層面完全清零。

券商中國記者在2024年年中的時候,曾經(jīng)報道過監(jiān)管部門強調(diào)嚴(yán)控未成立理財公司的銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險,要求部分省份相關(guān)城商行和農(nóng)商行于2026年末將存量理財業(yè)務(wù)全部清理完畢,另有部分省份則要求所涉銀行今年末壓降到2021年8月底以前的水平。當(dāng)時已有幾家相關(guān)轄區(qū)銀行收到了“有序壓降城商行存量理財業(yè)務(wù)的監(jiān)管提示函”。

有據(jù)可查的個案數(shù)據(jù)也可以輔助顯示,中小銀行確實在壓降存量理財業(yè)務(wù),但進度不一,大多緩慢。

在此引入三家銀行2024年下半年理財業(yè)務(wù)報告數(shù)據(jù):齊商銀行去年末的理財存續(xù)余額為71.31億元,較年中的104.99億元降低了超30億元,壓降幅度較大;新疆銀行截至去年末的存續(xù)余額為30.75億元,較年中的35.11億元減少了約12.42%,幅度較高是因為基數(shù)較小;盛京銀行去年末的理財余額為388.78億元,較其年中的389.06億元幾乎沒有壓降。

校對:祝甜婷

責(zé)任編輯: 王煥城
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