證券時報網(wǎng)
張智博
2025-02-13 21:59
部分資金止盈港股ETF。
港股行情持續(xù)回暖，部分ETF資金選擇落袋為安。數(shù)據(jù)顯示，本月以來合計有高達21只港股概念ETF資金凈流出金額超億元。
不過，與紅利資產(chǎn)相關(guān)的多只ETF基金份額反而出現(xiàn)明顯增長，這些ETF年內(nèi)表現(xiàn)不及恒生指數(shù)，資金或進行了高切低的操作。目前，ETF資金的操作仍有較為明顯的短線思維，呈現(xiàn)出“越跌越買”、“越漲越賣”的風(fēng)格。
盡管港股ETF資金出現(xiàn)落袋為安的操作，但是港股通資金流向顯示，南向資金凈買入港股勢頭較盛，本月已凈買入港股金額超180億元，年內(nèi)凈買入港股金額超1300億元。
超百億ETF資金落袋為安
2月13日，恒生科技指數(shù)突破去年10月7日高點，創(chuàng)2022年2月來新高，年內(nèi)漲幅一度超過21%。不過，港股尾盤跳水，截至收盤，恒生指數(shù)下跌0.2%，恒生科技指數(shù)下跌0.87%。
港股年內(nèi)表現(xiàn)冠絕全球，尤其是恒生科技指數(shù)表現(xiàn)最佳，推高相關(guān)ETF凈值表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示，40多只港股概念ETF年內(nèi)漲幅超10%，最新凈值創(chuàng)階段性新高。拉長時間看，超20只ETF自9月下旬以來漲幅超過50%，持有這些ETF的投資者短期浮盈頗多。
部分ETF資金選擇落袋為安，不斷減持漲幅較高的港股主題ETF。資金流向數(shù)據(jù)顯示，本月以來，資金從港股概念ETF凈流出超百億元。
具體來看，合計有高達21只港股概念ETF資金凈流出金額超億元。其中資金分別從華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、華夏恒生科技ETF、易方達中證海外互聯(lián)ETF凈流出40.01億元、17.07億元和13.46億元。
港股ETF資金呈現(xiàn)出“越漲越賣”的操作。更長周期來看，2024年9月24日以來合計有7只ETF獲資金凈流出超10億元，其中華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF資金凈流出金額達到了102億元，易方達中證海外互聯(lián)ETF、華夏恒生科技ETF資金凈流出金額分別為70.69億元、69.52億元。
實際上，在9月行情爆發(fā)以前，港股表現(xiàn)低迷，持有港股概念ETF的投資者損失慘重。不過，投資者采取了“越跌越買”的操作，在港股ETF低位分批不斷買入，以此達到降低持有成本的目的。因此，即便過往港股ETF業(yè)績表現(xiàn)不佳，但是ETF的份額卻在去年屢創(chuàng)新高。
高切低，資金凈買入紅利類ETF
盡管部分港股ETF資金出現(xiàn)落袋為安的操作，但是港股通資金流向顯示，華安恒生港股通中國央企紅利ETF、摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF、華夏中證港股通央企紅利ETF和廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF等港股紅利主題ETF本月仍獲資金凈流入。
港股市場中，科技、互聯(lián)網(wǎng)等公司股價表現(xiàn)強勢，而高股息紅利等板塊表現(xiàn)較弱，甚至沒有跑贏恒生指數(shù)，這或是資金進行高切低操作，賣出恒生科技ETF的同時買入港股紅利主題ETF的原因所在。
港股紅利資產(chǎn)受到資金青睞布局，不少紅利相關(guān)ETF規(guī)模屢屢創(chuàng)造歷史新高。以華安恒生港股通中國央企紅利ETF為例，該ETF份額持續(xù)攀升，最新份額規(guī)模為21.11億份，相比去年底規(guī)模增長76%。廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF成立于2024年6月底，最新規(guī)模是成立之初的1.35倍。
華安基金表示，六部門合力推動中長期資金入市，紅利資產(chǎn)受到機構(gòu)增量資金青睞。相關(guān)部門不斷疏通保險等中長期資金入市的堵點，拉長考核周期，明確資金投向股市的比例要求。在全渠道、多維度的大力推動下，測算2025年增量資金或超萬億。險資等資金屬性與紅利板塊低波動、高股息的特性具有更高匹配度，在長債收益率跌至歷史低位的背景下，增量資金有望更多流向紅利板塊，紅利策略中長期的資金面向好。
“中證港股通高股息投資指數(shù)估值處于歷史相對較低水平?！奔螌嵒鹫J(rèn)為，資金逢低布局信號已現(xiàn)。2025年紅利投資大概率仍是市場主線之一，港股紅利ETF可能是幫助投資者乘勢而為、布局中長期趨勢行情的投資利器。
此外，公募基金還在不斷加大對紅利相關(guān)主題ETF的布局。如天弘恒生港股通高股息低波動指數(shù)宣布自2025年2月24日開啟認(rèn)購，長城中證港股通高股息投資指數(shù)宣布自2025年2月17日開啟認(rèn)購。廣發(fā)中證國新港股通央企紅利聯(lián)接、國泰君安中證港股通高股息投資指數(shù)、鵬華恒生港股通高股息率指數(shù)、招商恒生港股通高股息低波動ETF等均于今年結(jié)束認(rèn)購。
外資喊話看多中國股票，南向資金力挺港股
目前，ETF資金的操作仍有較為明顯的短線思維，呈現(xiàn)出“越跌越買”、“越漲越賣”的風(fēng)格。整體來看，包括南向資金在內(nèi)，全球資本整體呈現(xiàn)出凈買入港股的趨勢。
今年以來，南向資金凈買入港股勢頭較盛，本月已凈買入港股超180億元，年內(nèi)凈買入港股資金超1300億元，為近年來同期新高。自去年以來，國內(nèi)公募主動型基金大幅增配港股，不少公募基金持續(xù)增配港股優(yōu)質(zhì)公司，提升港股倉位。國泰君安證券數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度，主動管理基金的港股配置比例創(chuàng)歷史新高，實配比例為14.3%，環(huán)比提高1.9個百分點，超過2021年二季度。其中，港股的科技龍頭標(biāo)的獲得主動管理基金的大幅增配，如小米集團、騰訊控股、中芯國際H股等。
此外，近期還有高盛、大摩、德銀、貝萊德、美銀、瑞銀等外資分析師近期紛紛喊話看多中國股票。如高盛認(rèn)為，中國的增長前景和技術(shù)突破將帶來巨大的生產(chǎn)力提升，有助于縮小美國與中國科技股之間較高的估值差距。
恒生前海港股通精選混合基金經(jīng)理邢程分析，港股漲幅的大部分是由股權(quán)風(fēng)險溢價的收窄所貢獻，而以美債收益率為錨的無風(fēng)險利率略有下行和盈利預(yù)期上修均貢獻較為有限。
開年以來，科技等成長風(fēng)格持續(xù)爆發(fā)，恒生科技指數(shù)短期交易過熱，而紅利資產(chǎn)反彈力度較小。
“港股這波大漲，是情緒與資金共振的結(jié)果?！敝薪鹧芯坎糠治?，目前市場情緒已接近2024年5月初高點，技術(shù)指標(biāo)上已接近超買，短期可能有透支現(xiàn)象，更像短期交易性資金的狂歡，投資者內(nèi)部仍然存在分歧，市場的持續(xù)性可能面臨考驗。
未來資金避險情緒或增加，短期紅利板塊或?qū)⒂瓉硌a漲機會。展望后市，不少機構(gòu)看好紅利板塊的投資機會。華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前高股息板塊的交易性機會來自科技資產(chǎn)的交易過熱，配置性機會來自險資等長期資本的偏好。中長期來看，仍是較好的防御型配置選擇。
華安基金認(rèn)為，國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟弱復(fù)蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著配置價值較高。
校對：祝甜婷
