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證券時報網訊，中金公司研報指出，基準情形下，港股仍沒有完全擺脫震蕩格局，原因在于估值和風險溢價空間不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指數層面上更強的期待需要以更大的壓力為前提，這也是在“應激式”政策思路下，更大規(guī)模刺激出臺的條件。不過，港股估值和倉位出清更徹底，盈利結構更好，都使其在合適的催化劑下更易反彈。因此“反彈是間歇，結構是主線”，在低迷的左側逐漸布局，在亢奮的右側適度獲利轉向結構，似乎是一個較為有效的策略。

在整體震蕩格局的基準假設下，“在低迷的左側逐漸布局，在亢奮的右側適度獲利”轉向結構，似乎是一個較為有效的策略。行業(yè)上，建議重點關注三類結構：一是行業(yè)自身供給和政策周期出清的板塊，如果還有邊際的需求改善效果會更好，互聯網等部分消費服務、家電、紡服、電子；二是政策支持方向，如以舊換新下的家電、汽車，以及及自主科技領域的計算機、半導體等產業(yè)趨勢；三是穩(wěn)定回報，如國企高分紅。中長期看，關注符合消費新趨勢，以及出海破局下的alpha機會，如中端制造（乘用車、工程機械、電池、電氣機械、紡織機械等）、傳媒、新零售。

校對：姚遠