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機(jī)構(gòu)策略:繼續(xù)看好本輪跨年行情 深挖“新質(zhì)牛”主線
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:吳曉輝2024-12-23 09:02

海通證券指出,9月24日以來,紅利資產(chǎn)表現(xiàn)不佳,主因是市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和增量資金結(jié)構(gòu)變化。從代表性指數(shù)、行業(yè)和個(gè)股維度看,當(dāng)前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高,但也存在結(jié)構(gòu)性差異。短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程偏慢,考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場改革政策、歲末年初險(xiǎn)資提升高股息類資產(chǎn)的配置需求等因素影響,市場震蕩休整中建議階段性關(guān)注紅利。中期穩(wěn)增長政策逐步落地并對(duì)基本面形成有效支撐,最需關(guān)注的是兼具供需優(yōu)勢(shì)的中高端制造以及受益于產(chǎn)業(yè)周期回升的科技制造。

華西證券認(rèn)為,回顧2019年以來的A股市場行情,當(dāng)前A股具備兩個(gè)重要的特征:一是貨幣政策基調(diào)多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”;二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善,凈減持和IPO募資均處于近年來低位,利率中樞下移的過程中,險(xiǎn)資等有望成為后市重要的增量資金來源,這是本輪跨年行情的最有力支撐因素,其間“新質(zhì)牛”主題有望反復(fù)演繹。行業(yè)配置上,建議深挖“新質(zhì)?!焙诵馁Y產(chǎn),主要包括AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、國產(chǎn)替代等。主題投資方面,關(guān)注并購重組和市值管理(長期破凈央國企估值修復(fù))主題。

華泰證券指出,上周,A股窄幅震蕩,科創(chuàng)+紅利占優(yōu)。投資者關(guān)注歲末年初的應(yīng)對(duì)思路。啞鈴型策略不變,內(nèi)部適當(dāng)調(diào)結(jié)構(gòu):1)上周,主題“縮圈”、基本面驗(yàn)證權(quán)重提升、市值風(fēng)格向大盤平衡的跡象初顯。短期,或可由小盤主題向景氣能見度相對(duì)高的部分科創(chuàng)適度聚焦,關(guān)注字節(jié)鏈為代表的AI+。2)紅利股息率與10年期國債收益率剪刀差突破2022年來常態(tài)區(qū)間上沿,配置性價(jià)比較高,且短期有催化,或可適度增配,穩(wěn)健型及潛力型紅利組合集中在銀行、交運(yùn)、傳媒及部分消費(fèi)。操作上,震蕩底色未變,建議保持波段思維,回調(diào)中介入,上漲中止盈。

中信證券認(rèn)為,預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好,疊加明年化債政策有望前置,地產(chǎn)銷售也有望迎來“小陽春”,國內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向,后續(xù)寬松的空間依然較大,市場活躍資金與機(jī)構(gòu)資金暫未形成共識(shí),仍將延續(xù)“分離定價(jià)”的特征,預(yù)計(jì)活躍資金主導(dǎo)的主題輪動(dòng)和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將推動(dòng)跨年行情。

校對(duì):高源

責(zé)任編輯: 孫孝熙
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