中國基金報
李樹超 曹雯璟
2024-12-23 14:29
此銀泰非彼“銀泰”。12月17日，阿里巴巴集團(tuán)與另一名少數(shù)股東同意以人民幣74億元向雅戈爾集團(tuán)等出售“銀泰100%股權(quán)”的消息一經(jīng)發(fā)酵，外界開始聚焦對“銀泰”的討論。
銀泰集團(tuán)的一則聲明，也讓大家意識到，阿里要賣的是銀泰百貨，后者與銀泰集團(tuán)并無直接關(guān)聯(lián)?！般y泰集團(tuán)已于2017年將銀泰百貨出售給阿里巴巴集團(tuán)。銀泰百貨現(xiàn)為阿里巴巴集團(tuán)旗下公司，與銀泰集團(tuán)無直接關(guān)聯(lián)?！?/p>
銀泰集團(tuán)在上述聲明中強(qiáng)調(diào)，該集團(tuán)作為一家多元化發(fā)展的企業(yè)，旗下包括銀泰商業(yè)管理集團(tuán)、銀泰基業(yè)集團(tuán)、銀泰置地集團(tuán)、銀泰投資集團(tuán)等多個二級產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。其集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋商業(yè)零售、商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營與開發(fā)、股權(quán)投資等多個領(lǐng)域。
銀泰集團(tuán)的商業(yè)零售業(yè)務(wù)，主要在銀泰商業(yè)管理集團(tuán)板塊中，目前，銀泰商業(yè)管理集團(tuán)運(yùn)營管理著地標(biāo)型高端商業(yè)綜合體“in77”、景觀地標(biāo)型商業(yè)綜合體“inPARK”、區(qū)域型品質(zhì)商業(yè)生活中心“銀泰城”等三大產(chǎn)品系列。銀泰集團(tuán)官網(wǎng)披露，商業(yè)零售的銷售額超過300億元/年，客流超2億人次/年。
誰是轉(zhuǎn)讓的“關(guān)鍵先生”
12月17日，阿里巴巴港股公告披露，阿里與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)，出售給由雅戈爾集團(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊成員組成的購買方財團(tuán)。
當(dāng)日，雅戈爾方面也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)稱，本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時尚生態(tài)圈。投資完成后，雅戈爾集團(tuán)將給予銀泰管理層充分的運(yùn)營空間，支持銀泰進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展。
12月19日，雅戈爾集團(tuán)官方發(fā)布的最新動態(tài)顯示，12月17日當(dāng)天，雅戈爾集團(tuán)、阿里巴巴集團(tuán)和銀泰商業(yè)集團(tuán)在寧波舉行簽約儀式。雅戈爾方面表示，自此，雅戈爾集團(tuán)攜手銀泰管理層，正式接手銀泰商業(yè)集團(tuán)。
上臺代表三方簽約的分別是雅戈爾集團(tuán)副董事長李寒窮，阿里巴巴集團(tuán)首席財務(wù)官、戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人徐宏，弘頤董事長、銀泰商業(yè)集團(tuán)CEO陳曉東。
從互聯(lián)網(wǎng)大廠回歸實體企業(yè)，對銀泰百貨而言，或許意味著從新零售向時尚生態(tài)圈的轉(zhuǎn)變。
銀泰集團(tuán)創(chuàng)始人沈國軍和雅戈爾集團(tuán)創(chuàng)始人李如成，同為寧波籍企業(yè)家。沈國軍亦被不少媒體認(rèn)為，或是推動此次雅戈爾接手銀泰百貨的“關(guān)鍵先生”。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報》報道，這起交易中提及的銀泰百貨少數(shù)股東，便是銀泰集團(tuán)創(chuàng)始人沈國軍，他持有1%的股份。交易由雅戈爾集團(tuán)和沈國軍一起出資，從阿里手中買回銀泰百貨。
雅戈爾是在戰(zhàn)術(shù)“抄底”？
2017年初，阿里宣布啟動銀泰百貨的私有化進(jìn)程，隨后聯(lián)合沈國軍旗下全資子公司銀泰國際控股有限公司，以198億港元的金額完成了該交易。其后，阿里持有銀泰百貨74%的股份，而沈國軍則持股16%。據(jù)報道，阿里內(nèi)部人士稱，阿里此后又增持銀泰百貨，最終持股比例高達(dá)99%。
銀泰百貨承載了阿里對“新零售”和零售數(shù)字化轉(zhuǎn)型的期望。2018年，時任阿里CEO、銀泰百貨董事會主席的張勇曾把銀泰的新零售經(jīng)驗比喻為“舊城改造”，陳曉東也稱這一改造很艱苦。
從阿里2024財年業(yè)績看，包括銀泰百貨在內(nèi)的新零售業(yè)務(wù)構(gòu)成的“所有其他”板塊收入同比減少2%。
2023年3月，阿里開啟史上最大力度的架構(gòu)拆分，意欲讓旗下各業(yè)務(wù)獨立面對市場，提高競爭力。同年9月，蔡崇信接任阿里集團(tuán)董事會主席職位，吳泳銘出任集團(tuán)CEO。同時，阿里巴巴確立“用戶為先、AI驅(qū)動”兩大戰(zhàn)略重心。
明確戰(zhàn)略邊界后，拋售非核心業(yè)務(wù)相關(guān)投資成為阿里巴巴公司戰(zhàn)略的重要部分。
“甬商”李如成接盤銀泰百貨，讓不少業(yè)內(nèi)人士頗感“意外”。在投資領(lǐng)域，一向斬獲頗豐的雅戈爾，這次投資銀泰百貨的底層邏輯究竟是什么？事實上，雅戈爾集團(tuán)買下銀泰百貨的價格和銀泰百貨對雅戈爾的生態(tài)價值是兩個不同緯度的考量。而雅戈爾集團(tuán)接手銀泰百貨在兩個核心點上，或許都不虧。
中國連鎖經(jīng)營協(xié)會“2023中國購物中心企業(yè)TOP100”榜單顯示，銀泰百貨的運(yùn)營主體銀泰商業(yè)（集團(tuán)）有限公司排名第七，擁有61個項目，建筑面積475萬平方米。而王府井集團(tuán)股份有限公司以46個項目數(shù)，519萬平方米排名第十一。截至12月19日收盤，上市公司王府井總市值178.77億元。
阿里以74億元出清銀泰百貨，雅戈爾接手。有投資人士認(rèn)為，對雅戈爾來說，既有投資戰(zhàn)術(shù)上的“抄底”，又有對主營業(yè)務(wù)的生態(tài)價值。
12月19日，鞋服行業(yè)分析師馬崗向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析表示，單純從營收面積和門店上看，雅戈爾集團(tuán)接手銀泰百貨的這筆投資還是劃算的。就生態(tài)來看，這筆投資也是劃算的。雅戈爾要做時尚集團(tuán)，銀泰百貨在浙江門店非常多，并且在化妝品這個類目上有優(yōu)勢。在時尚集團(tuán)中，服裝、化妝品是很重要的兩個元素，“業(yè)務(wù)之間的協(xié)同是最重要的”。
從服裝行業(yè)起步，之后逐步進(jìn)軍房地產(chǎn)和投資領(lǐng)域，這構(gòu)成了雅戈爾主營業(yè)務(wù)的“三駕馬車”。不過，隨著房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期，2022年年報中，雅戈爾開始收縮房地產(chǎn)開發(fā)投資，把建設(shè)世界級時尚集團(tuán)作為未來發(fā)展的主要目標(biāo)。
