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2025-01-11 17:13
隨著中證A500指數的火爆，量化私募們積極爭奪這一新戰(zhàn)場。中國基金業(yè)協(xié)會數據顯示，截至1月8日，帶有“中證A500指數增強”名字的私募產品共有61只，僅12月份就發(fā)行了30只產品。
黑翼資產、茂源量化等多家私募表示，將中證A500指增作為今年發(fā)行的主要策略之一。深圳某頭部私募告訴券商中國記者，最近都在忙著中證A500指增的上線，幾個渠道同時發(fā)行。
值得注意的是，百億私募寬德投資成為這一輪A500產品爭奪戰(zhàn)的大贏家，在各大渠道的力推下，寬德一舉備案了23只新產品，幾乎占據目前市場一半的份額。
此外，部分私募在中證A500指增策略上采取了免收管理費、僅對超額收益計提業(yè)績報酬的費率結構，力圖通過降費讓利吸引資金。然而，多家私募表示，他們的收費結構保持不變，降費不僅涉及多方面的權衡，還可能影響長期策略研發(fā)和技術升級。
量化大廠頻發(fā)中證A500產品
自中證A500指數發(fā)布以來，相關基金產品備受市場關注，一批量化私募開始積極入場。去年11月，僅有數只產品完成備案，不少頭部大廠仍處在試水和實盤交易階段。2024年12月，一批中證A500指增產品開始密集發(fā)行，掀起一輪備案的熱潮。
中國基金業(yè)協(xié)會數據顯示，截至1月8日，帶有“中證A500指數增強”名字的私募產品共有61只，其中，有21只產品為老產品改造，新成立的產品共有40只。
具體來看，2024年12月份成立的中證A500指增共有30只，管理人包括寬德投資、量派投資、蒙璽投資、茂源量化、世紀前沿、衍盛投資等頭部量化。“渠道很青睞中證A500指增產品，因為這個產品比紅利策略更好推。我們最近都在忙著發(fā)中證A500指增，幾個渠道同時發(fā)行?！鄙钲谀愁^部私募相關負責人表示。
據記者了解，作為管理規(guī)模達400億的量化大廠，寬德投資過去幾年發(fā)展迅猛。尤其是2023年，由于業(yè)績突出，寬德成為當時股票私募的募資王，半年多時間就募集了100億元；2024年，規(guī)模攀升后的寬德再度用業(yè)績亮眼，在頭部量化中排名靠前，獲得多個渠道的青睞。
從寬德旗下產品的托管券商來看，分別有國泰君安證券、廣發(fā)證券、招商證券、財通證券、國金證券、華泰證券等，其中有11只產品托管在國泰君安。
“渠道的力推，疊加寬德自身的積極布局，使得寬德成為這一輪A500發(fā)行最火的大廠，獲得了一批資金的踴躍申購?！鄙虾Ｄ沉炕侥急硎?。
截至目前，寬德團隊共有近200人，珠海寬德和上海寬德旗下私募產品合計達473只，其中IT團隊有100人，投研團隊約50人。
部分機構降費，行業(yè)競爭加劇
在中證A500指增產品的激烈競爭背后，一些私募采取了免收管理費、僅對超額收益計提業(yè)績報酬的方式，吸引了市場的關注。
上海某頭部量化表示，公司中證A500指增策略設計了零管理費+超額收益計提的費率結構，即如果不賺取超額收益，產品不收取任何費用；也有私募則將管理費降至0.8%。
值得注意的是，幾年前，量化行業(yè)的超額普遍在20%~40%，頭部大廠的管理費普遍都是2%，部分大廠的業(yè)績提成甚至高達25%，還經常限購或是封盤，投資者想購買都沒有渠道；近兩年，隨著量化超額業(yè)績的回撤，行業(yè)競爭有所加大，部分量化產品的費率也有所下調。
據記者了解，已有兩家百億私募旗下的中證A500指增產品免收管理費。然而，多家已經備案的頭部量化私募表示，他們的收費結構保持不變，并未進行降費調整。
“實際上，量化行業(yè)目前仍保持著10%至20%的超額收益，整體競爭并不激烈?！鄙虾Ｄ沉炕侥钾撠熑酥赋?，“量化私募的商業(yè)模式與公募基金及主觀私募不同，降費通常容易出現在追求貝塔的產品中，但量化私募指增產品更依賴于管理人的主動投資能力，同時其運營成本也遠高于其他機構?！?/p>
北京某百億量化私募負責人表示，降費是一個復雜的戰(zhàn)略決策，涉及多方面的權衡?！巴顿Y者更關注的是管理人的投資能力是否與收費模式匹配，而非單純的降費。降費幅度過大可能會限制投研預算，影響長期策略的研發(fā)和技術升級，最終可能影響超額收益的持續(xù)性。”
茂源資本表示，其回測數據顯示，在2023年2月和9月的兩次量化回撤中，中證A500指增策略的超額回撤相對較小，顯示出該策略具有一定的抗風險能力。中證A500指數及相關增強產品的推出，不僅豐富了A股市場的寬基配置工具，也為吸引全球中長線資金入市提供了新平臺。
校對：楊舒欣
