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2025開(kāi)年以來(lái)，8只發(fā)起式基金宣告成立，另外15只發(fā)起式基金正在發(fā)行。市場(chǎng)震蕩調(diào)整，發(fā)起式基金成為基金公司低位布局的工具，一些發(fā)起式基金不負(fù)使命，獲得了不錯(cuò)的收益，多只2024年上半年成立的發(fā)起式基金收益率已經(jīng)超過(guò)40%。不過(guò)，也有部分發(fā)起式基金近年來(lái)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，規(guī)模持續(xù)縮水，已面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。

多只發(fā)起式基金成立

1月15日，鵬華上證180指數(shù)宣布成立，這是一只發(fā)起式基金。1月14日，中歐恒生科技指數(shù)、博時(shí)滬深300聯(lián)接等5只發(fā)起式基金一天內(nèi)宣告成立。此前，還有前海開(kāi)源優(yōu)選領(lǐng)航、興證資管國(guó)企紅利優(yōu)選兩只發(fā)起式基金成立，2025年新成立的發(fā)起式基金達(dá)到8只。

在上述新成立的發(fā)起式基金中，既有股票型、偏股混合型等主動(dòng)型產(chǎn)品，也有被動(dòng)指數(shù)型基金，還有基金中基金（FOF）和QDII產(chǎn)品。

首發(fā)募集規(guī)模最大的是金鷹穩(wěn)利配置三個(gè)月持有債券發(fā)起FOF，這是今年成立的首只FOF產(chǎn)品，首發(fā)募集規(guī)模為8.24億元；鵬華上證180指數(shù)首發(fā)募集規(guī)模也較大，達(dá)到3.48億元；另外6只新成立的發(fā)起式基金規(guī)模均不足1億元。

認(rèn)購(gòu)戶數(shù)最多的是中歐恒生科技指數(shù)，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)超過(guò)1萬(wàn)戶；金鷹穩(wěn)利配置三個(gè)月持有債券發(fā)起FOF認(rèn)購(gòu)戶數(shù)超過(guò)6000戶；國(guó)泰君安中證港股通高股息投資指數(shù)認(rèn)購(gòu)戶數(shù)僅有1戶，興證資管國(guó)企紅利優(yōu)選認(rèn)購(gòu)戶數(shù)也只有4戶。

除了這些已經(jīng)在2025年宣告成立的發(fā)起式基金，還有15只發(fā)起式基金開(kāi)始發(fā)行，其中不乏廣發(fā)基金、南方基金等頭部公募旗下產(chǎn)品。值得注意的是，在這15只正在發(fā)行的發(fā)起式基金中，除了景順長(zhǎng)城醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、匯添富弘瑞回報(bào)兩只主動(dòng)型基金外，還有廣發(fā)中證國(guó)新港股通央企紅利聯(lián)接、中加中證A500指數(shù)增強(qiáng)等13只指數(shù)型或指數(shù)增強(qiáng)型基金。

公募低位布局

基金行業(yè)里歷來(lái)有“好做不好發(fā)”一說(shuō)，指的是在市場(chǎng)低迷時(shí)，基金發(fā)行難度較大，但市場(chǎng)處于低位卻是投資布局的好時(shí)機(jī)。業(yè)內(nèi)人士介紹，在這個(gè)時(shí)候，基金公司會(huì)借助發(fā)起式基金，自掏腰包成立新產(chǎn)品逆市布局，有可能取得較好的效果。

銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)是一只發(fā)起式基金，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年該基金A類份額收益率達(dá)50.00%，在主動(dòng)權(quán)益類基金中排名前列。該基金成立日期是2022年5月20日，在市場(chǎng)低迷期成立，銀華基金于2022年5月13日認(rèn)購(gòu)該基金1000萬(wàn)元。

還有多只在2024年上半年成立的發(fā)起式基金也獲得了不錯(cuò)的收益。截至2025年1月15日，2024年5月成立的泰康半導(dǎo)體量化選股A、中歐北證50成份指數(shù)A，2024年3月成立的浦銀安盛高端裝備A等發(fā)起式基金成立以來(lái)的收益率均超過(guò)40%。2024年6月成立的中航趨勢(shì)領(lǐng)航A更是在半年左右的時(shí)間內(nèi)，實(shí)現(xiàn)超70%的收益率，截至2025年1月15日，中航趨勢(shì)領(lǐng)航A成立以來(lái)的收益率達(dá)72.41%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，國(guó)金國(guó)鑫靈活配置A、華夏上證主要消費(fèi)ETF、華商價(jià)值共享靈活配置等發(fā)起式基金成立以來(lái)的收益率超過(guò)200%。

不過(guò)也不是所有發(fā)起式基金都能抓住市場(chǎng)低位布局的投資機(jī)會(huì)，而且發(fā)起式基金成立門檻相對(duì)較低，僅為1000萬(wàn)元，若成立滿三年后規(guī)模仍不足2億元，還會(huì)面臨清盤的風(fēng)險(xiǎn)。1月16日，長(zhǎng)城基金發(fā)布關(guān)于長(zhǎng)城新能源股票型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。1月15日，博時(shí)基金發(fā)布關(guān)于博時(shí)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金基金合同終止的公告，興華基金發(fā)布關(guān)于興華消費(fèi)精選6個(gè)月持有期混合型發(fā)起式證券投資基金可能觸發(fā)基金合同終止情形的第二次提示性公告。此外，近期鑫元健康產(chǎn)業(yè)、南方興錦利一年定開(kāi)等發(fā)起式基金也發(fā)布了類似公告。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升

在A股市場(chǎng)投資策略層面，金鷹基金表示，中短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，小盤及成長(zhǎng)方向預(yù)計(jì)表現(xiàn)出更大的向上彈性，而大盤風(fēng)格也會(huì)因市場(chǎng)情緒改善而表現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)健修復(fù)的特征。后續(xù)，內(nèi)外部影響因素的走向變化仍將極大左右風(fēng)險(xiǎn)偏好的波動(dòng)方向。中長(zhǎng)期看，政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)修復(fù)的方向仍未改變。

富國(guó)基金認(rèn)為，政策積極信號(hào)持續(xù)釋放，呵護(hù)市場(chǎng)信心，為市場(chǎng)提供了支撐。一方面，2025年“兩新”政策如期延續(xù)，近日國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，“兩新”政策加力擴(kuò)圍迎來(lái)正式落地；另一方面，更加積極的財(cái)政政策未來(lái)可期。

行業(yè)配置上，金鷹基金建議，按照“趨勢(shì)-周期-位置”框架，短期重點(diǎn)關(guān)注人工智能（AI）映射等偏成長(zhǎng)方向的交易性機(jī)會(huì)，中期繼續(xù)維持對(duì)紅利資產(chǎn)的關(guān)注。

對(duì)于行業(yè)配置，富國(guó)基金建議，在盈利、利率和政策的三方“角力”下，可重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向。一是景氣成長(zhǎng)方向，包括半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、AI應(yīng)用等景氣度較高和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)較強(qiáng)的方向；二是政策受益方向，包括“兩新”政策加力擴(kuò)圍有望帶動(dòng)相關(guān)政策受益方向的投資價(jià)值抬升；三是紅利資產(chǎn)方向，部分品種調(diào)整過(guò)后配置性價(jià)比凸顯，仍是低利率時(shí)代的核心底倉(cāng)選擇。