證券時報網(wǎng)
王小偉
2025-01-19 19:43
近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于促進政府投資基金高質量發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。《指導意見》提出7方面25條措施，旨在構建更加科學高效的政府投資基金管理體系，促進政府投資基金高質量發(fā)展。《指導意見》引起了從各級政府到創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資、并購投資在內(nèi)的股權投資全行業(yè)的廣泛關注和普遍熱議。在此背景下，中國創(chuàng)投委指導、LP投顧、國投創(chuàng)合聯(lián)合主辦了“政府投資基金高質量發(fā)展研討會”。
根據(jù)證券時報記者了解，該《指導意見》是繼2015年財政部“政府投資基金暫行管理辦法”發(fā)布十年后，又一個層級更高的國家級文件，也是落實去年“創(chuàng)投十七條”文件第三條“發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用”的實施細則和具體措施。
中國投資協(xié)會副會長、創(chuàng)投委會長沈志群在會上表示，近幾年來從中央到地方各級政府出資設立的各類創(chuàng)業(yè)投資類引導基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，已經(jīng)成為我國股權創(chuàng)投行業(yè)的主要資金來源，占據(jù)了近半壁江山，成為支撐“資本寒冬”下股權創(chuàng)投行業(yè)運行和發(fā)展的主要力量。可以說，促進政府投資基金的高質量發(fā)展，對于實現(xiàn)整個創(chuàng)投行業(yè)的高質量發(fā)展具有重大意義。
在該研討會上，LP投顧發(fā)布《2024年度活躍機構LP畫像報告》顯示，2024年政府引導基金和國資在機構LP中持續(xù)活躍，并占據(jù)主導地位，國資和政府引導基金依舊是最重要的機構LP類型，其機構LP數(shù)量、出資筆數(shù)和認繳出資規(guī)模在全部機構LP的占比較2023年均進一步提高。這表明，國資和政府引導基金在逆周期調(diào)節(jié)中發(fā)揮了積極作用。
具體而言，LP數(shù)量方面，2024年，4556家機構LP中，國資和政府引導基金共2709家，較2023年同比增加19.55%，在全部機構LP中占比59.46%；出資筆數(shù)方面，2024年，國資和政府引導基金累計出資3993筆，較2023年同比增加23.89%，在出資筆數(shù)總數(shù)（6096筆）中的合計占比65.5%；出資金額方面，2024年國資和政府引導基金累計認繳出資12542.77億元，較2023年同比增加4.06%，在認繳出資總額中占比高達81.58%。
LP投顧創(chuàng)始人國立波指出，2024年LP國資化趨勢更加明顯，國資和政府引導基金持續(xù)主導市場，在整個創(chuàng)投行業(yè)收縮下行狀態(tài)下，其大規(guī)模、持續(xù)性的出資為市場注入了穩(wěn)定資金，推動相關產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，在引導社會資本、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了關鍵的逆周期調(diào)節(jié)作用。
事實上，我國設立政府投資基金是創(chuàng)新財政資金使用方式、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的重要政策工具，是各級財政資金通過股權投資方式支持企業(yè)創(chuàng)新的重大改革舉措，也是中國特色創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展模式的重點獨特部分。
沈志群認為，《指導意見》最關鍵的內(nèi)容可以概括為六方面。
一是確立基金政策定位，政府投資基金以股權投資為主要方式，不是一般的財務性投資、權益性投資，而是政策性投資，不以基金盈利為主要目的，而是以服務國家發(fā)展戰(zhàn)略，支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為主要目標。確立基金定位、端正基金方向極為重要，那種所謂地方財政收入由“土地財政”轉為“股權財政”的主張明顯不可取。
二是完善基金引導功能，政府投資基金的主要功能是引導而不是主導，防止對社會資本產(chǎn)生擠出效應。特別是通過母子基金的方式，引導產(chǎn)業(yè)投資基金投向高新技術產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和轉型升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等四大類產(chǎn)業(yè)；引導創(chuàng)業(yè)投資基金“投早投小投科技投創(chuàng)新”；引導各類社會資本民間資金參與創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資；引導國有實業(yè)企業(yè)和金融企業(yè)培育壯大耐心資本。
三是提高基金管理水平，理順政府投資基金與管理人的關系，實現(xiàn)政府引導、市場化運作和專業(yè)化管理的有機統(tǒng)一。
四是優(yōu)化基金投資布局，防止重復投資和無序競爭，防止產(chǎn)能過剩和低水平重復建設，推動新質生產(chǎn)力的合理布局。
五是建立盡責免責機制，健全基金績效管理，建立健全容錯機制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，形成政府投資基金愿意投資、敢于投資、善于投資的局面。
六是強化基金內(nèi)部風險管控和規(guī)范基金外部的政府監(jiān)管，依法保障政府投資基金出資人的權益。
責編：岳亞楠
校對：高源
