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公募基金2024年四季報(bào)已披露完畢，最新持倉(cāng)動(dòng)向也浮出水面。

2024年四季度末，公募基金資產(chǎn)凈值31.81萬(wàn)億元，其中公募基金持有債券市值最高，占總值比為54.11%，市值增長(zhǎng)率12.44%。

從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，基金2024年四季度持有電子、電力設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物行業(yè)的市值居于前列。

從持股總市值來(lái)看，2024年四季度寧德時(shí)代反超貴州茅臺(tái)成為公募基金第一大重倉(cāng)股。此外，騰訊控股、美的集團(tuán)、招商銀行、中國(guó)平安同期被公募持股的總市值均超過(guò)600億元，居于前列。

加倉(cāng)電子、銀行減持有色金屬、醫(yī)藥生物

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年四季度末，公募基金資產(chǎn)凈值31.81萬(wàn)億元，較三季度末增長(zhǎng)0.49萬(wàn)億元。

其中，2024年四季度公募基金持有債券市值最高，為18.84萬(wàn)億元，占總值比為54.11%，市值增長(zhǎng)率12.44%；持有股票資產(chǎn)6.77萬(wàn)億元，占總值比為19.45%，市值增長(zhǎng)率-3.73%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

從主動(dòng)偏股公募基金平均倉(cāng)位來(lái)看，2024年四季度較上季度回落。東吳證券研報(bào)顯示，2024年四季度主動(dòng)偏股型股票倉(cāng)位為83.4%，環(huán)比降0.20pct。具體來(lái)看，普通股票型、靈活配置型基金的倉(cāng)位分別為87.58%、73.96%，均較上季度回落；偏股混合型基金倉(cāng)位為86.54%，較上季度小幅回升。

2024年四季度，基金重倉(cāng)集中度有所回落。國(guó)信證券研報(bào)顯示，2024年四季度基金重倉(cāng)股占權(quán)益配置比重為52.45%，上一期為53.89%，有所降低；另一方面，基金持股數(shù)量在2024年四季度相較于上一季度略有增加，這意味著，基金經(jīng)理持倉(cāng)的股票差異化有所提升。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，電子是2024年四季度基金持倉(cāng)市值最高的行業(yè)，達(dá)4938.09億元，占股票投資市值7.29%。另外，持倉(cāng)電力設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物的市值分別為3228.06億元、3187.1億元、2666.44億元，居于前列。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

從持倉(cāng)變化來(lái)看，興業(yè)證券研報(bào)指出，一級(jí)行業(yè)方面，2024年四季度加倉(cāng)最多的行業(yè)是電子、銀行、電力設(shè)備，環(huán)比分別提升2.86pct、1.17pct、0.65pct，減倉(cāng)最多的行業(yè)是有色金屬、醫(yī)藥生物、食品飲料，分別下降1.99pct、1.18pct、0.63pct。

寧德時(shí)代反超貴州茅臺(tái)

從持倉(cāng)市值來(lái)看，2024年四季度寧德時(shí)代反超貴州茅臺(tái)成為公募基金第一大重倉(cāng)股。此外，騰訊控股、美的集團(tuán)、招商銀行、中國(guó)平安同期被公募持股的總市值均超過(guò)600億元，居于前列。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice

Choice數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代在2024年四季度共被2044只基金重倉(cāng)持有，被公募基金加倉(cāng)62.62萬(wàn)股，持股總市值1708.36億元。其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF在2024年四季度減持寧德時(shí)代26.12萬(wàn)股，但截至四季度末仍是持有寧德時(shí)代股份最多的一只公募基金（持有7085.02萬(wàn)股）。

從主動(dòng)權(quán)益類基金來(lái)看，雖然睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合在2024年四季度減持寧德時(shí)代110.6萬(wàn)股，但季度末仍持有寧德時(shí)代649.66萬(wàn)股，持股數(shù)量居于前列。此外，興全合潤(rùn)混合（LOF）、泉果旭源三年持有在2024年四季度末持有寧德時(shí)代均超過(guò)450萬(wàn)股。

貴州茅臺(tái)在2024年四季度被公募基金減持154.67萬(wàn)股，持股總量達(dá)9182.24萬(wàn)股，持倉(cāng)市值1399.37億元，居于寧德時(shí)代之后。其中，華夏上證50ETF在四季度減持貴州茅臺(tái)87.56萬(wàn)股，季末持有貴州茅臺(tái)1179.82萬(wàn)股，為持有貴州茅臺(tái)股份最多的一只公募基金。此外，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達(dá)滬深300ETF持股貴州茅臺(tái)數(shù)量也居于前列。

從主動(dòng)權(quán)益類基金來(lái)看，張坤掌舵的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合在2024年四季度末持有貴州茅臺(tái)225.05萬(wàn)股，持股數(shù)量居于前列。

在新進(jìn)重倉(cāng)股方面，天風(fēng)證券研報(bào)指出，2024年四季度主動(dòng)權(quán)益類基金的新進(jìn)重倉(cāng)股主要是電子、銀行、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)的A股股票。其中，被主動(dòng)權(quán)益類基金新納入重倉(cāng)股較多的是中芯國(guó)際、寒武紀(jì)-U、寧德時(shí)代、中興通訊、海光信息等。

A股估值具有吸引力

公募基金2024年四季報(bào)的披露不僅為投資者揭示了基金市場(chǎng)的規(guī)模動(dòng)態(tài)、資產(chǎn)配置和持倉(cāng)變動(dòng)等關(guān)鍵信息，更引發(fā)了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的廣泛思考。

展望2025年，2024年冠軍基金經(jīng)理雷志勇在四季報(bào)中指出，從對(duì)產(chǎn)業(yè)的跟蹤來(lái)看，IT基礎(chǔ)設(shè)施尤其是智算受益于全球AI投資持續(xù)投入拉動(dòng)景氣度有望維持向好；同時(shí)，AI云端算力和大模型能力的不斷增強(qiáng)則為AI應(yīng)用如端側(cè)AI等場(chǎng)景創(chuàng)新打下基礎(chǔ)，看好智算基礎(chǔ)設(shè)施以及AI應(yīng)用在未來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

易方達(dá)基金張坤在2024年四季報(bào)中表示，在管理基金的12年多的時(shí)間里，有幾個(gè)時(shí)點(diǎn)，例如2014年初和2024年底等，絕對(duì)估值都是很低的水平。如果進(jìn)一步考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平，2024年底的30年國(guó)債收益率只有2014年初的不到一半，兩者對(duì)比，顯然2024年底的估值更有吸引力。對(duì)于很多優(yōu)質(zhì)公司，目前市場(chǎng)共識(shí)是感知到有不少風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)。但在資本市場(chǎng)中，投資者“感知的風(fēng)險(xiǎn)”和“實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)”通常會(huì)出現(xiàn)偏差。正所謂，市場(chǎng)先生不是指導(dǎo)投資者的，而是服務(wù)投資者的。我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)先生對(duì)不少優(yōu)質(zhì)公司提出的報(bào)價(jià)很有吸引力。

富國(guó)基金朱少醒在2024年四季報(bào)中指出，經(jīng)過(guò)快速修復(fù)后的A股市場(chǎng)整體估值依然處于長(zhǎng)周期中有吸引力的位置，當(dāng)下權(quán)益資產(chǎn)處在很好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。放在更長(zhǎng)的時(shí)間維度，我們相信當(dāng)下所面臨的重重困境終將找到出路。投資者當(dāng)前選擇承受市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)應(yīng)的預(yù)期回報(bào)水平是合適的。未來(lái)我們依然會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值。我們并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期趨勢(shì)的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的周期性回歸。分享企業(yè)自身增長(zhǎng)帶來(lái)的資本市場(chǎng)收益是成長(zhǎng)型基金獲取回報(bào)的最佳途徑。