證券時報
陳霞昌
2025-01-27 22:23
上周五，兩市主要股指盤中震蕩上揚(yáng)，截至收盤，滬指漲0.7%報3252.63點(diǎn)，深證成指漲1.15%報10292.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.36%報2121.84點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.9%，滬深北三市合計成交12336億元，較此前一日減少1360億元。行業(yè)方面，軟件、傳媒、汽車、半導(dǎo)體、旅游、鋼鐵、有色、券商等板塊走強(qiáng)，智譜AI、財稅數(shù)字化、AI應(yīng)用、信創(chuàng)概念等活躍；地產(chǎn)等板塊走弱。
平安證券指出，在國內(nèi)政策繼續(xù)加碼以及外部擔(dān)憂邊際緩和的背景下，市場有望繼續(xù)震蕩向上，結(jié)構(gòu)性機(jī)會增加，建議關(guān)注以新質(zhì)生產(chǎn)力和先進(jìn)制造為代表的成長風(fēng)格、部分受益于“兩新”擴(kuò)內(nèi)需政策的優(yōu)質(zhì)公司、政策支持的國企改革及并購重組相關(guān)機(jī)會以及紅利策略的配置價值。春節(jié)假期將至，未來兩周關(guān)注1月中國PMI、國內(nèi)春節(jié)假期出行消費(fèi)情況、1月美聯(lián)儲議息會議、特朗普政策表態(tài)等。
今日投資機(jī)會解析
AI應(yīng)用落地加速
24日凌晨，OpenAI發(fā)布AI Agent智能體Operator，通過CUA系統(tǒng)進(jìn)行復(fù)雜的思維鏈反思和步驟規(guī)劃，能夠在不進(jìn)行精調(diào)的情況下完成泛化任務(wù)。在目前的演示中，Operator可進(jìn)行網(wǎng)購、訂餐、論文分類搜索、文獻(xiàn)綜述等。目前Operator以“研究預(yù)覽”形式向ChatGPTPro美國用戶開放，將逐步推廣至Plus、Team、Enterprise用戶，此外，Operator還為DoorDash、Instacart、OpenTable、Uber等企業(yè)提供服務(wù)。SamAltam表示將在ChatGPT免費(fèi)版中提供o3-mini模型，目前該模型已完成安全測試，預(yù)計在未來幾周正式發(fā)布。
中信證券表示，以O(shè)perator為代表的智能體（Agent）具備面向復(fù)雜任務(wù)的自主規(guī)劃、感知、決策能力，驗(yàn)證模型落地各類終端的潛力，實(shí)現(xiàn)從知識輔助到操作代替的價值提升。產(chǎn)品“感知-決策-行動”模式下，各節(jié)點(diǎn)技術(shù)門檻有所提高且需要針對場景進(jìn)行專門訓(xùn)練，預(yù)計場景內(nèi)Agent產(chǎn)品價值和差異性將進(jìn)一步提升，帶動應(yīng)用加速落地形成全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。建議關(guān)注工具軟件和其他重點(diǎn)行業(yè)軟件、通用管理軟件、AI基礎(chǔ)設(shè)施三大主線。
國金證券指出，從巨頭的探索看，海外大模型廠商包括Anthropic、OpenAI等，國內(nèi)包括智譜等都發(fā)布了相關(guān)Agent，在應(yīng)用端，海外的微軟、谷歌、Salesforce等，國內(nèi)焦點(diǎn)科技、中科創(chuàng)達(dá)、新致軟件、致遠(yuǎn)互聯(lián)等也在持續(xù)落地。投資機(jī)會的把握上，建議關(guān)注AIAgent相關(guān)的幾個方向，一是大模型廠商，如科大訊飛等，二是大模型廠商的落地合作伙伴，如漢得信息、法本信息、軟通動力等，三是C端落地應(yīng)用的金山辦公、萬興科技、合合信息、福昕軟件、彩訊股份等，四是B端落地應(yīng)用的泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠(yuǎn)互聯(lián)、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、鼎捷軟件、中控技術(shù)、新致軟件等，五是軟硬結(jié)合，端側(cè)落地的螢石網(wǎng)絡(luò)、中科創(chuàng)達(dá)等。
綠色能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)
2025年1月，全國31個省級行政區(qū)陸續(xù)召開兩會，根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，對2025年地方政府工作做出具體部署。其中對綠色能源轉(zhuǎn)型、煤炭清潔高效利用等目標(biāo)提及次數(shù)較多。
銀河證券指出，2025年地方政府對綠色能源轉(zhuǎn)型、煤炭清潔高效利用等目標(biāo)提及次數(shù)較多。綠色能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，看好風(fēng)電、光伏、核電等清潔能源成長空間；加強(qiáng)煤炭清潔高效應(yīng)用，鼓勵煤電一體化、煤電與新能源聯(lián)營、現(xiàn)代煤化工等高效利用方式。全年看好具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊；長期看好業(yè)績確定性高、分紅能力強(qiáng)的水電、核電板塊。新能源已在底部區(qū)域。
其他影響市場的消息
國辦發(fā)文推動文化高質(zhì)量發(fā)展
國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于推動文化高質(zhì)量發(fā)展的若干經(jīng)濟(jì)政策》，其中提出，建立健全與文化強(qiáng)國建設(shè)和國家財力相適應(yīng)的財政投入機(jī)制，保障文化領(lǐng)域重點(diǎn)規(guī)劃和項(xiàng)目支出。提高文化原創(chuàng)能力，重點(diǎn)支持文學(xué)、藝術(shù)、新聞、出版、影視、動漫等領(lǐng)域的精品創(chuàng)作。支持全媒體、文化云等建設(shè)，推進(jìn)主流媒體系統(tǒng)性變革。鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提升對文化企業(yè)的金融支持力度和服務(wù)水平。支持符合條件的文化企業(yè)上市和再融資。探索文化和科技融合的有效機(jī)制，支持新聞媒體、文化遺產(chǎn)等領(lǐng)域培育建設(shè)全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，支持文化領(lǐng)域培育建設(shè)國家技術(shù)創(chuàng)新中心，加快布局文化科技創(chuàng)新平臺。支持有能力的民營企業(yè)牽頭承擔(dān)文化領(lǐng)域國家重大技術(shù)攻關(guān)任務(wù)。建設(shè)文化領(lǐng)域人工智能高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，支持文化領(lǐng)域大模型建設(shè)。
證監(jiān)會：穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開放
證監(jiān)會近日印發(fā)《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。其中提到，穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開放。統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)步擴(kuò)大指數(shù)產(chǎn)品制度型開放，完善ETF互聯(lián)互通機(jī)制。穩(wěn)步拓展ETF納入滬深港通標(biāo)的范圍。穩(wěn)慎推進(jìn)ETF互掛合作和境內(nèi)指數(shù)境外授權(quán)用于開發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品，吸引外資通過指數(shù)化投資參與A股市場。
第二批長期股票投資試點(diǎn)已獲批
近日，國家金融監(jiān)督管理總局已批復(fù)開展第二批長期股票投資試點(diǎn)，規(guī)模為520億元。據(jù)悉，中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責(zé)任公司、陽光人壽保險股份有限公司及相關(guān)保險資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與試點(diǎn)，開展長期股票投資，發(fā)揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。
八部門：開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)
24日，商務(wù)部等8部門辦公廳關(guān)于開展汽車流通消費(fèi)改革試點(diǎn)工作的通知，其中提出，力爭到2027年，在汽車流通消費(fèi)領(lǐng)域，培育一批創(chuàng)新發(fā)展的典型企業(yè)，打造一批商旅文體健融合的典型項(xiàng)目，形成一批可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)和模式，發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用，激發(fā)汽車消費(fèi)市場活力，促進(jìn)汽車市場高質(zhì)量發(fā)展。
通知還提出，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。探索建立低碳排放區(qū)，引導(dǎo)鼓勵節(jié)能型汽車和新能源汽車消費(fèi)。探索基于車、路、網(wǎng)、云、圖等高效協(xié)同的自動駕駛技術(shù)多場景應(yīng)用，加快智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，培育壯大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車消費(fèi)。促進(jìn)二手車高效流通。提升二手車流通服務(wù)能力，支持第三方二手車信息查詢平臺建設(shè)運(yùn)營，探索新能源二手車檢測和估值技術(shù)，打造具有國際影響力的權(quán)威二手車檢測機(jī)構(gòu)，提升二手車檢測結(jié)果公信力。完善報廢汽車回收利用體系。繼續(xù)支持高水平報廢汽車回收拆解項(xiàng)目建設(shè)，鼓勵發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+回收”模式，提升汽車回收數(shù)字化水平。
四部門發(fā)文促進(jìn)新能源車險高質(zhì)量發(fā)展
金融監(jiān)管總局、工業(yè)和信息化部、交通運(yùn)輸部、商務(wù)部近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化改革加強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)新能源車險高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中提出，豐富新能源汽車維修零部件供給渠道和類型，鼓勵推動新能源汽車企業(yè)和動力電池企業(yè)通過技術(shù)開放，提升動力電池的維修經(jīng)濟(jì)性，支持其自營或授權(quán)網(wǎng)絡(luò)向社會銷售“三電系統(tǒng)”配件。加強(qiáng)新能源汽車維修企業(yè)能力建設(shè)，建立完善維修和理賠標(biāo)準(zhǔn)，提升車輛維修和理賠標(biāo)準(zhǔn)化程度，降低新能源汽車全生命周期使用成本。
研究制定低速碰撞試驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，建立保險車型風(fēng)險分級制度，充分利用社會化檢測資源，降低汽車企業(yè)負(fù)擔(dān)。綜合考慮低速碰撞試驗(yàn)結(jié)果、易損零部件價格、常見維修項(xiàng)目工時等因素，及時優(yōu)化保險車型分級等級，推動其與商業(yè)車險保費(fèi)相掛鉤，促進(jìn)新能源汽車企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)計、完善零部件供給，提高維修經(jīng)濟(jì)性水平，助力新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。
國家數(shù)據(jù)局：大力推動數(shù)據(jù)要素市場化價值化
20日上午，國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏主持召開研討會，圍繞數(shù)據(jù)要素市場化價值化聽取意見建議。會議指出，當(dāng)前數(shù)據(jù)市場培育正處于起步發(fā)展階段，要加快各項(xiàng)改革舉措落地落實(shí)，大力推動數(shù)據(jù)要素市場化價值化，充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)“供得出、流得動、用得好、保安全”，讓數(shù)據(jù)的價值體現(xiàn)在企業(yè)降本增效里，體現(xiàn)在培育新質(zhì)生產(chǎn)力中，體現(xiàn)在賦能經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展上。
中國光伏行業(yè)協(xié)會擬針對光伏組件組織開展質(zhì)量抽檢
中國光伏行業(yè)協(xié)會24日發(fā)布公告稱，當(dāng)前，在多重因素影響下，光伏行業(yè)陷入“內(nèi)卷式”惡性競爭，特別受企業(yè)虧損運(yùn)營影響，光伏組件產(chǎn)品質(zhì)量問題時有發(fā)生。為推動行業(yè)重回高質(zhì)量發(fā)展，保護(hù)客戶利益，在行業(yè)主管部門的指導(dǎo)下，中國光伏行業(yè)協(xié)會響應(yīng)行業(yè)呼吁，擬聯(lián)合中國電子技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化研究院和權(quán)威第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，將針對組件產(chǎn)品特別是分布式市場的光伏組件開展質(zhì)量抽檢工作。
DeepSeek爆火
截至北京時間1月26日15:45，DeepSeek在美區(qū)蘋果App Store免費(fèi)榜升至第六位，超越Google Gemini、Microsoft Copilot等美國科技公司的生成式AI產(chǎn)品。同在今日，DeepSeek出現(xiàn)了短時閃崩現(xiàn)象。不少網(wǎng)友反映，使用時遇到 “服務(wù)器繁忙” 的提示。
據(jù)了解，Deepseek20日發(fā)布了DeepSeek-R1，并同步開源模型權(quán)重。據(jù)官方介紹，DeepSeek-R1在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩 OpenAI o1正式版。
校對：蘇煥文
