券商中國
林喬
2025-01-26 12:27
臨近春節(jié)，假期閑錢理財成為熱議話題，炒作的風(fēng)吹到了貨幣ETF上。
1月24日，多只貨幣ETF盤中異動，甚至一度漲停，雖然尾盤有所回落，但仍然留存較大漲幅，和近期貨幣基金收益率持續(xù)下行的趨勢大幅背離。
去年四季度以來，貨幣市場利率進(jìn)一步下行，帶動貨幣基金收益率持續(xù)走低，平均近7日年化收益率已經(jīng)低至1.5%。如果投資者以溢價買入上述被爆炒的場內(nèi)貨幣ETF，很可能面臨暴跌風(fēng)險。
多只貨幣ETF盤中漲停
1月24日下午，多只貨幣ETF盤中集體異動，其中，國壽貨幣ETF、廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF、國聯(lián)日盈貨幣ETF、華泰天天金ETF等多只貨幣ETF在盤中一度漲停，10余只貨幣ETF一度漲超5%。
截至收盤，國壽貨幣ETF漲停，廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF分別上漲9.95%、9.86%，此外還有華泰天天金ETF、嘉實(shí)快線ETF的漲幅分別達(dá)到7.13%、4.99%。
伴隨著異常上漲，上述貨幣ETF的成交額和換手率均明顯放大。
從成交額來看，當(dāng)天漲停的國壽貨幣ETF的單日成交額達(dá)到382.71萬元，廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF、華泰天天金ETF的單日成交額也分別達(dá)到304.2萬元、262.17萬元、478.57萬元。
從換手率來看，全市場19只貨幣ETF換手率超過20%，8只基金換手率翻倍，最熱鬧的莫過于國聯(lián)日盈貨幣ETF，換手率高達(dá)350.08%，華安貨幣ETF換手率也翻了兩倍，達(dá)到239.63%，華泰貨幣ETF、嘉實(shí)快線ETF、融通貨幣ETF以及金鷹增益貨幣ETF換手率均超過160%。
另外值得一提的是，上述異動的貨幣ETF普遍場內(nèi)流通規(guī)模較小，不足億元。比如當(dāng)天漲幅靠前的三只貨幣ETF——國壽貨幣ETF、廣發(fā)添利貨幣ETF、鵬華添利ETF，最新場內(nèi)規(guī)模分別僅有686萬元、1245萬元、5265萬元。
而規(guī)模較大的貨幣ETF，如華寶添益ETF、銀華日利ETF、建信添益ETF等在1月24日的盤中漲跌幅均為0，并沒有發(fā)生異動。
三大原因?qū)е庐惓２▌?/strong>
向來波動較小的貨幣ETF卻集體大漲，甚至罕見漲停。券商中國記者采訪基金公司和業(yè)內(nèi)人士了解到，這背后可能主要是三大方面的原因。
一是場內(nèi)資金的集中買入。臨近春節(jié)假期，場內(nèi)閑置資金開始尋找低風(fēng)險理財去處，而貨幣ETF因其高流動性、低交易成本、高透明度等優(yōu)勢，向來是場內(nèi)資金現(xiàn)金管理的重要工具。因此假期前，貨幣ETF往往會迎來場內(nèi)資金的集中涌入。
二是資金炒作之風(fēng)蔓延。近期，跨境ETF由于場外額度受限被場內(nèi)資金爆炒，部分產(chǎn)品的溢價率甚至一度超過30%，已經(jīng)積累了較高風(fēng)險，在這種背景下，炒作之風(fēng)逐漸向其他場內(nèi)品種蔓延，冷門的貨幣ETF因此受到關(guān)注。
三是場內(nèi)規(guī)模較小。此次異常波動的貨幣ETF普遍場內(nèi)規(guī)模較小，通常僅有幾百萬或者幾千萬，較小的資金量就能推動這些貨幣ETF的場內(nèi)價格大幅上漲，極其容易被資金操縱，部分投資者可能利用此特點(diǎn)，通過少量資金快速推高價格，制造短期的大幅波動。
業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者應(yīng)理性看待貨幣基金，貨幣基金的本質(zhì)是低風(fēng)險、流動性強(qiáng)的現(xiàn)金管理工具，其收益主要來源于利息收益和微小的價差收益。投資者應(yīng)明確貨幣基金的定位，其優(yōu)勢并非是高收益，不應(yīng)將其視為短期投機(jī)工具。
年化收益率已降至1.5%
去年四季度以來，貨幣市場利率進(jìn)一步下行，來到了歷史低位水平，帶動貨幣基金收益率持續(xù)走低。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月23日，全市場共有超300只貨幣基金，平均近7日年化收益率已經(jīng)低至1.5%，近7日年化收益率超過2%的貨幣基金寥寥無幾，規(guī)模較大的天弘余額寶、建信嘉薪寶、易方達(dá)易理財?shù)慕?日年化收益率分別為1.46%、1.72%、1.67%，10只貨幣基金的近7日年化收益率已經(jīng)跌至1%以下。
而上述部分場內(nèi)貨幣ETF出現(xiàn)單日漲幅約10%的現(xiàn)象，并不符合貨幣基金的正常投資回報邏輯，如果投資者以溢價買入，很可能面臨暴跌風(fēng)險。
從場外資金的動作來看，伴隨市場利率持續(xù)下行，貨基的吸引力正逐漸下降，因此，2024年12月，貨幣基金無論是份額還是規(guī)模均環(huán)比下滑。
據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)消息，截至2024年12月底，貨幣基金的份額為136160.16億份，環(huán)比減少0.62%，基金規(guī)模136086.21億元，環(huán)比減少0.63%。
鑒于貨基收益性價比降低，中信證券研報預(yù)計(jì)，資金配置有可能向其他短債轉(zhuǎn)移?？紤]到貨基和現(xiàn)金管理類理財均以1年以內(nèi)債券、存單等為主要債券配置資產(chǎn)，假設(shè)后續(xù)同業(yè)存款利率調(diào)降落地，則預(yù)計(jì)短債和存單所承接的增量資金會更多，同時在短端比價效應(yīng)的影響下，此類品種的利率下行幅度會更大。
