證券時報網(wǎng)
李映泉
2024-12-03 20:55
11月11日，碳酸鋰期貨快速走高，重新站上80000元/噸關(guān)口。截至當(dāng)日收盤，主力LC2501合約報收80950元/噸，上漲4.32%。同時，成交量、持倉量也顯著放大，碳酸鋰加權(quán)指數(shù)日內(nèi)增倉6.03萬手，創(chuàng)歷史新高。
創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，碳酸鋰期貨突破80000元/噸關(guān)口，受到多重利好因素疊加影響。一方面，宏觀政策利好帶動動力電池終端消費(fèi)超預(yù)期。另一方面，美國大選結(jié)果落地，后續(xù)關(guān)稅可能提高，國內(nèi)電池廠為搶出口而增加排產(chǎn)，且明年春節(jié)來得較早，企業(yè)提早進(jìn)行備庫，需求端保持強(qiáng)勁。
興業(yè)期貨分析師劉啟躍表示，碳酸鋰期貨昨日強(qiáng)勢上漲的主因是需求旺盛勢頭延續(xù)。從下游排產(chǎn)和采購情況看，整體表現(xiàn)超出市場預(yù)期，電芯產(chǎn)量拐點(diǎn)并未顯現(xiàn)，同時鋰鹽采購規(guī)模無大規(guī)模下滑。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布數(shù)據(jù)，今年10月，我國動力電池裝車量59.2GWh，環(huán)比增長8.6%，同比增長51.0%。結(jié)構(gòu)上，磷酸鐵鋰電池裝車占比進(jìn)一步提升。其中，三元電池裝車量12.2GWh，占總裝車量的20.6%，環(huán)比下降7.2%，同比下降1.1%；磷酸鐵鋰電池裝車量47.0GWh，占總裝車量的79.4%，環(huán)比增長13.7%，同比增長75.1%。1—10月，我國動力電池累計裝車量405.8GWh，累計同比增長37.6%。
此外，伴隨著以舊換新政策落地，疊加車企年底沖刺，10月汽車消費(fèi)熱度持續(xù)走高，帶動電池裝車量創(chuàng)單月歷史新高。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成146.3萬輛和143萬輛，同比分別增長48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。
從供給端來看，當(dāng)前碳酸鋰供給整體相對寬松，供給的邊際增量逐步緩和。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為5.90萬噸，環(huán)比下降3.6%。11月國內(nèi)碳酸鋰預(yù)估產(chǎn)量為5.89萬噸，環(huán)比下降0.1%。但短期來看，產(chǎn)量基本穩(wěn)定，截至11月8日當(dāng)周，樣本企業(yè)碳酸鋰產(chǎn)量 13500 噸，周度環(huán)比增加 4.33%。
在邊際效應(yīng)改善的情況下，碳酸鋰維持連續(xù)10周去庫態(tài)勢，也從側(cè)面反映近期需求強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫存11.07萬噸，環(huán)比減少3345噸。其中，冶煉廠庫存3.58萬噸，環(huán)比減少4701噸，冶煉廠庫存處于年內(nèi)最低點(diǎn)。
中信期貨研究員李蘇橫認(rèn)為，昨日碳酸鋰價格上漲，除了11月需求表現(xiàn)超預(yù)期等利好因素，部分海外礦企三季報下調(diào)未來生產(chǎn)指引，也促進(jìn)利多情緒發(fā)酵。主流澳礦近期公布的財報顯示，市場對2025年的供需前景有所調(diào)整，部分鋰礦生產(chǎn)指引下調(diào)，擴(kuò)大減產(chǎn)范圍。比如，Liontown計劃將2027財年末的礦石產(chǎn)量目標(biāo)從此前每年300萬噸下調(diào)至280萬噸，全年生產(chǎn)SC6鋰輝石精礦26萬~29.5萬噸；Pilbara公司計劃從2024年12月1日起將Ngungaju工廠置于維護(hù)狀態(tài)，將2025財年鋰精礦產(chǎn)量指引下調(diào)10萬噸至70萬~74萬噸。
“從澳礦三季度報告來看，目前碳酸鋰價格使得澳礦明年的決策偏向保守，澳洲明年鋰資源供給預(yù)計環(huán)比微增，低于市場預(yù)期。”余爍表示。
期貨日報記者留意到，自10月下旬以來，碳酸鋰期價呈現(xiàn)震蕩上行格局。此次碳酸鋰期貨增量上行，一舉突破80000元/噸關(guān)口，是否意味著迎來拐點(diǎn)？
方正中期期貨分析師魏朝明表示，碳酸鋰期貨當(dāng)前的走勢是宏觀向好和供需改善共振的結(jié)果。鋰電板塊股票上揚(yáng)，一定程度上給碳酸鋰價格上漲帶來情緒支撐。但由于碳酸鋰需求的季節(jié)性及鋰鹽供應(yīng)的趨勢性增長潛力，長期來看，對碳酸鋰期價是否已經(jīng)見底，市場仍存在分歧。他認(rèn)為，中長期看，碳酸鋰庫存依舊偏高，是壓制盤面上行的重要因素。Mysteel分析師李攀也認(rèn)為，11月流通盤偏緊，且明年長協(xié)折扣暫未敲定，多數(shù)鋰鹽廠挺價意愿較強(qiáng)，疊加11月下游需求不錯，預(yù)估短期鋰鹽價格偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)需要關(guān)注下游客供比例變化情況。
李蘇橫提醒稱，盡管近期碳酸鋰下游需求維持強(qiáng)勁，但由于遠(yuǎn)期供過于求預(yù)期不改，過高的需求預(yù)期，可能會造成12月以后“淡季更淡”的情況，預(yù)計接下來1~2周，碳酸鋰價格會維持寬幅震蕩態(tài)勢。
